上海中期李金保
在中国传统的国庆节假期间,LME、COMEX等国际铜市仍在延续牛市节奏,新高迭创。伦敦金属交易所LME三个月期铜在周四一度触及3892.50美元/吨的高点,令人瞠目的是,截至昨晚20点,已进一步突破了3900美元的整数关。期锌也紧随其后,逼近八年高点1460美元/吨。
目前致使铜价上涨的最主要因素仍然集中在供需关系上。在全球,尤其是中国方面对铜、锌等基本金属需求强劲之际,供应中断导致市场极度紧张,善于捕风捉影的投机客和基金料将继续买进,增持多头部位。另一方面,加拿大及美国两家铜矿的罢工仍在继续中,此外赞比亚Konkola铜矿因燃料短缺而削减了日产量,这为铜价上扬进一步提供动力。昨天最新公布的LME铜库存数据显示,库存继续减少1025吨至70475吨,铜库存自9月底的11个月高位84300吨下降,迄今跌幅已超过16%。
反观节后上海期铜,持仓与成交规模限制了它在国际铜市上的“发言权”,被动跟涨已成必然,反套多头与投机空头的对垒局面仍将延续,而值得关注的是当月0510合约的交割问题。单边7527手(约37635吨)的持仓相对于29452吨的铜库存仍过显眼,而据跟踪观察,多数空头主力已背负近4000元的浮动亏损,在仅有的六个交易日里,在进口恶劣、内需转旺的情境下,后市料将迎来一波空头回补的小浪潮。操作上,建议维持多头思维,激进的投资者继续享用疯狂的晚餐,稳健的投资者可选择跨期套利交易,比如等量买进0511合约,抛出0602合约。
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