钢铁类公司三季度整体业绩将下滑

　　进入2005年以来，国内钢铁价格经历了先大幅度上涨(4月份前)，然后持续下跌(4月份后)的过程。第一阶段的大幅上涨主要是因为铁矿石进口价格上升71.5%，导致4月份以前国内钢材价格快速大幅攀升。

　　第二阶段是4月份以后，为应对进口铁矿石涨价、促进钢铁业的健康发展，国家有关部门强调要进一步搞好对钢铁工业发展的宏观调控，严格控制钢铁产品出口，落实了取消对钢 坯、钢锭出口退税措施；加强铁矿石进口协调和管理，整顿和规范铁矿石经营秩序；加大钢铁行业结构调整力度，抑制钢铁生产能力盲目扩张。例如，从4月1日起，我国取消钢坯等初级产品的出口退税，自5月1日起，20项钢材出口退税率由13%下调至11%，涉及了以不锈钢、合金钢为主的绝大多数钢材品种，这是自今年4月1日起对钢锭、钢坯等钢铁初级产品取消出口退税后，国家出台的又一项重大举措；与此同时，商务部、海关总署联合发布公告称，自2005年5月19日起，将铁矿石、生铁、废钢、钢坯等产品列入加工贸易禁止类商品目录，自2005年8月1日起，其进口料件和出口制成品均按一般贸易管理。这些措施导致了国内钢铁价格的持续下跌。

　　从2004年和2005年国内钢铁价格综合指数比较情况来看，虽然4月份以来国内钢铁价格持续下跌，但是，7月份以前，国内钢铁价格综合指数高于去年同期水平，进入8月份后，国内钢铁价格综合指数开始低于去年同期的水平。

　　企业间盈利水平差距拉大

　　虽然4月份以来国内钢铁价格持续下跌，并且目前仍在下跌，但是，在7月份之前，国内钢铁综合价格指数依然高于去年同期水平。

　　钢铁价格是钢铁景气度的集中表现，也是钢铁企业能否取得良好业绩的关键因素。因此，上半年钢铁行业总体业绩依然在提高。

　　上半年实现利润最多的企业是宝钢集团136.78亿元，

鞍钢集团70.18亿元，武钢集团42.56亿元，行业盈利呈现明显向优势企业集中的趋势，企业之间的盈利水平差距进一步扩大。

　　从30家上市公司业绩情况来看，上半年30家钢铁类上市公司实现净利润之和为2229956万元，高于2004年上半年30家钢铁类上市公司实现净利润之和2228717万元。

　　三季度净利润呈下滑态势

　　1、同比业绩开始下滑

　　虽然今年7月份国内钢铁综合价格指数依然高于2004年7月份水平，但是相差不大，并且8月份以来国内钢铁综合价格指数开始低于2004年同期水平，再加上今年成本较高，因此我们可以判断：2005年第三季度

钢铁业的净利润开始低于去年同期水平。由于钢铁类上市公司具有很强的行业代表性，所以，总体来看30家钢铁类上市公司2005年第三季度的净利润也会低于去年同期水平(整体来看)。

　　2、环比业绩也会下滑

　　另外，由于4月份以来国内钢铁价格持续下滑，并且7月份以来国内钢铁价格综合指数明显低于第一季度和第二季度的水平，因此，我们判断：钢铁行业第三季度的业绩应该低于今年第一季度的业绩、也低于今年第二季度的业绩。

　　3、今年前三季度钢铁行业业绩依然好于去年同期

　　不过，平均来看，由于2005年以来国内钢铁价格综合指数(127.2623)依然高于2004年同期国内钢铁价格综合指数水平(114.7269)，因此，今年前三季度钢铁行业业绩依然好于2004年前三季度的业绩。由于钢铁类上市公司具有很强的行业代表性，所以，总体来看30家钢铁类上市公司2005年前三季度的净利润还会好于去年同期水平(整体来看)。

　　作者：中国银河

证券 田书华

　　（来源：上海证券报）