建银投资主导 北京证券"完美"重组

　　瑞银集团将斥资17亿购买新证券公司20%股权

　　北京消息记者昨日从一位投行人士处获悉，北京证券的重组工作日前尘埃落定，北京证券昨日召开股东大会，正式通过了由建银投资主导的重组方案。根据该方案，瑞银集团将以约17亿元的价格收购国内一家将新成立证券公司20%的股份，从而成为首家直接入股内地证券公司的海外企业。

　　成立全新证券公司

　　据该人士介绍，北京证券的重组工作主要由建银投资主导完成。在建银投资主导重组之前，北京证券27家营业部中的21家将会先由招商证券承接。此后，建银投资将分别成立一家资产管理公司和一家证券公司来正式导演北京证券的重组。

　　

资产管理公司将由建银投资出资14亿元独家成立，其中的9.1亿元将用于购买北京

证券的

不良资产，而新证券公司由建银投资和资产管理公司联合成立，其中建银投资出资10亿元，占67%的股份，资产管理公司用剩余的4.9亿元资本金入股，占33%的股份。

　　新证券公司将动用4.9亿元来购买北京证券的优质资产，包括北京证券所拥有的相关业务牌照。自此，北京证券的所有资产将由招商证券、资产管理公司和新证券公司三家承接，北京证券作为一个法人实体将会不复存在。

　　兼顾各方利益

　　在新证券公司承接了北京证券的相关优质资产之后，建银投资将出售新证券公司20%的股份给瑞银集团，作价约为17亿元，相当于溢价14亿元左右，也就是等于建银投资成立资产管理公司时投入的资本金。

　　之所以要成立一个新证券公司，主要是瑞银集团希望购买的是新证券公司的股份，因为新公司不存在历史遗留问题，风险相对小，该人士告诉记者。

　　除此以外，建银投资还将新证券公司5%的股权以每股1元的价格转让给国际金融公司(IFC)，而剩余42%的股权中也将会有一部分被转让给中粮集团和国家开发投资公司，最终建银投资、中粮集团和国家开发投资公司各家持股比例可能都是14%左右。

　　对于北京证券的老股东，建银投资将会以100元名义价格把资产管理公司转让给他们，这些老股东也将通过资产管理公司间接持有新证券公司33%左右的股份。而如此一来，北京证券相当于获得了14亿元的清偿资金，再加上自身拥有的一些剩余的资产用于清偿债务，清偿率也将超过50%。

　　最终新证券公司的持股结构为：瑞银集团持股20%，IFC持股5%，国内战略投资者，包括中粮集团、国家开发投资公司以及建银投资共计持股42%，北京证券原股东通过资产管理公司间接持股33%。

　　北京证券的重组是一个完美的重组，兼顾了老股东、投资者以及债券人的利益，而且是完全按照市场化方式来处理北京证券的历史问题。该投行人士最后表示，这种模式完全可以在以后证券公司的重组中再次应用。

　　作者：记者 程勇

　　（来源：上海证券报）