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武钢股份方案首推“蝶式”权证
武钢股份（600005）昨日公布了股改方案，该公司惟一的非流通股股东武汉钢铁（集团）公司向流通股每10股支付2.3股股份和1.5份美式认沽权证（行权价为3元）。同时武钢股份还拟向全体股东每10股发行1.5份美式认股权证（行权价为2.9元）。
这是继认沽权证亮相之后又一个新的权证品种———美式权证在中国股市的首次推出。
武钢股份的美式认沽权证，也就是说在6个月的存续期的任何一个交易日内，权证持有人随时都可以行权，将其持有的武钢股份以3元／股出售给武钢集团，其实质相当于武钢集团以权证的方式承诺在实施股改后6个月内，当武钢股价低于3元时，以3元的价格增持一定数量的武钢股份。
武钢股份拟发行的认股权证也是美式的，在权证6个月的存续期的任何一个交易日内，权证持有人随时都可以行权。而且武钢股份表示，认沽权证和认股权证原则上同时上市。武钢集团承诺若认股权证计划获得股东大会通过并经核准后实施，在认股权证存续期的最后5个交易日，上市流通的认股权证持有者有权将所持有的认股权证以0.20元／份的价格出售给武钢集团。
综合来看，武钢权证是目前所有权证方案中最短的，只有6个月。而武钢股改方案的权证也是一个组合权证，对于投资者来说，组合权证的投资策略要比单向权证更为灵活多样，投资者可以根据自己的偏好，构建出适合的投资方案，可以使投资者回避方向性风险，从而实现“暴涨暴跌都赚钱”的效应。
武钢集团除了作出法定承诺外，还特别承诺，在实施股改一年后三年内，通过交易所挂牌出售武钢股份的价格不低于每股3.13元，如出售价格低于每股3.13元，则其售出股份的收入归上市公司所有；在2010年年底前武钢集团持有股份不低于现有武钢股份总股本的60％，即470280万股；从2005年开始连续三年提出现金分红比例将不低于当年公司实现可分配利润的50％。（杨闻）
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