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昨日G宝钢全天单边下跌，再创股改以来新低。宝钢权证开盘后即快速下跌，创下上市以来新低1.050元后有所反弹，之后在上周五收盘价上方盘整，收于1.124元，涨1.90%，全天成交5.13亿元，创近半个月以来的最高，显示宝钢权证近日来的连续创下新低后引起部分投资者的关心与再度介入。
令人欣喜的是，继宝钢、长电分别推出认购权证后，昨天新钢钒公布股改说明书，公
布了非流通股股东向流通股东派发认沽权证的股改方案。这一认沽权证破题之作，如果能带动更多的权证产品出现，不但将给投资者带来全新的投资与避险方式，也将会促使权证市场的定价机制更加完善，有利于权证市场的进一步发展。
对于投资者来说，认沽权证的主要用途有三个：一、在下跌市场中赚钱。以往由于没有做空手段，如果对市场看跌，只能是空仓等待，而有了认沽权证，看空的投资者可以通过购买认沽权证将自己对标的股票的看空观点变为实际收益。二、为投资组合保险。例如，在投资者持有某股票，但担心其短期内回调，抛出又怕错过快速上涨机会时，投资者就可以通过购买认沽权证来为自己持有的股票上一个保险。若股票回落，认沽权证便可抵销其损失；假若正股不跌反升，正股盈利也会抵销权证损失。并且投资者可以通过买入不同比例的认沽权证来实现不同比例的保障目的。三、实现更复杂的交易策略与套利策略。在市场上存在多种认购与认沽权证之后，投资者将不但可以从标的股票的涨跌中赢利，也可以从其波动率的变化中获取收益，这些略显复杂的策略我们将在以后逐渐向投资者介绍。
对于权证市场，随着更多认购、认沽权证的上市，市场的套利机制将逐步完善并得到发挥，定价效率也将逐步提高。届时，宝钢权证目前的价格高估状况也将不复存在。
作者：国泰君安新产品开发部
（来源：上海证券报）
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