万凯：融资策略 经济的原则是第一位

　　

　　2005年并购国际论坛9月24日/25日在北京东方广场-财富会所举行，论坛由对外经济贸易大学中美国际管理学院、中法国际管理学院和《中国科技财富》杂志联合主办，新浪财经独家网络直播，本次论坛主题为“走出去并与外国企业合作共赢”。上图为融勤国际集团业务总监万凯在论坛发言。图片来源：新浪财经

　　融资策略从内评外估的角度来看，从企业的内部因素来考虑，里面有一个原则，经济的原则是第一位，并购形式上表现为一种交易，而实际上它是一种投资，而谈到投资无外乎三个角度，第一个是成长性，一家公司收购一家非常有成长性的。

　　第二，可能是低估，一个低估资产，在一个企业公开可以获得的信息里面包含了一个没有被计算里面的，也就是以相对低的价格买到相对高的资产，这一是种低估。

　　第三，是现金流的概念，就是被并购的企业是高速公路这种，可以给收购方带来非常稳定的现金流的状态。也就是说并购最终还是投融资角度来看的。考虑到并购这种本质性的东西，考虑到并购中间的风险，我想企业在进行并购之前应该有一个计划，然后有很多想法，第一个一百天，整个并购过程并没有完全把握，但是前一百天做的事情要很清楚。这是企业之间磨合出来的东西。