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投资者是上市公司的上帝吗？应该是。但现实是，他们经常被股市大鳄吞噬。
目前局面正在改观，股改以后，中小股民的权益被提到前所未有的高度。从证监会、国资委到证交所、券商、媒体，都将中小股民的利益挂在嘴上，俨然中小股民的保护神。这一方面当然反映了股市对于投资者的尊重，另一方面则凸显了中小股民的弱势地位与利益保护之难。只有弱者才需要保护，只有保护难以落实，才需要一再强调。
《每日经济新闻》曾刊发评论员文章，呼吁有关部门应充分尊重证交所的自律管理权。自律管理内生于市场，是对于市场秩序需求的直观反映。按照国际经验，一个自由的实行会员制的证券交易所，在发轫之初能够依靠经纪人的自律，保证市场运转所需的信誉。原因很简单，由于内部人的惩戒来得更直接更锐利，有时来自行业协会内部的惩罚，其效率会十倍于法律和监管机构的惩处。
话音未落，上证所《中国投资者关系现状（2004-2005年）》报告新鲜出炉。我们本应为上证所落实自律管理的主动性额首称庆，但细读文本，却如骨梗在喉。除了呼吁监管部门积极引导、强化监管等呼吁之外，报告具体的意见主要集中在进行系统培训、建设沟通渠道、投资者关系评价等方面。这些举措很容易让人产生依托行政手段发评比财的不良联想，以证交所目前准行政部门的身份，实在不宜出此。
同时，报告赞许有加的2004年沪市上市公司的自律公约与深市上市公司的诚信倡议书，有自律之名，无自律之实，“建立投资者关系管理制度和公司与投资者之间的双向沟通机制”、“遵循公平原则，使所有投资者均有同等机会获得同质、同量的信息”更像空泛的口号，看不出对上市公司会起到怎样的约束作用。上市公司对普通投资者傲慢依旧、小股东上门与上市公司沟通屡吃闭门羹遂成股市常态。
这份报告是向中小股民预警，形成完善的股市生态长途漫漫，奢谈保护不如先争一孔之利。在错综复杂的利益格局中，判断上市公司的好坏标准只有一条，那就是公司是否具有信托责任；政策的判断标准也很简单，那就是是否有利于建立市场秩序，使各方利益都获得相应的尊重。市场有序发展的前提，是所有人的合法利益都得到一视同仁的保护。
中国股市对中小股民的尊重，乃是市场法则作用的结果，而不是《镜花缘》中的君子国重现于当世。虽然中国股市千余家上市公司颁布了数百份的《投资者工作制度》，但对投资者的尊重是在投资者喊出“远离股市，远离毒品”的口号、选择用脚投票之后，而主动与投资者沟通，则是因为中小股民拥有对股改的表决权。惨淡的市场使各方都意识到，如果不尊重投资者的利益，那么所损毁的就是整个市场。也正因为如此，我们才有幸看到证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、《上市公司与投资者关系工作指引》的出炉，听到清华同方高管在股改方案遭遇滑铁卢之后“我们确实需要补上投资者关系管理这一课”的一声浩叹。
市场没有救世主，对于强行充当救世主者，我们有必要追究救世背后的动机。市场无非是利益的产生与分配、再分配，对于刚走出丛林的中国中小股民，尤其需要保持警醒。
作者：叶檀 每日经济新闻
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