股改再度捧热"重组概念"

　　西方投资谚语有云：重组永远是股市最大的投资机会，没有什么人会怀疑这句话的正确性。问题是，在A股过去连续四年的熊市中，重组概念的威力显然已经在绩差股漫长而痛苦的价值回归中大打折扣。然而，四年之后，当重组成为股改的一个组成部分，其点石成金的魔力再度绽放出耀眼的光芒。

　　ST板块鸡犬升天

　　在有关股改的文件明确重组作为对价的股改模式之后，ST板块的全线活跃让几乎所有的其他板块都相形见绌。

　　根据Wind资讯的统计，114只ST股自7月20日以来至9月14日的累计涨幅全部为正，其中有58只累计涨幅已经超过了50%，累计涨幅超过70%的有27只，累计涨幅超过100%的有4只。截至昨日收盘，自7月20日以来累计涨幅超过50%的ST股已经上升到了88只，累计涨幅超过70%的达到了47只，而累计涨幅超过100%的已经达到了15只。

　　不过，尽管众多ST股的表现活蹦乱跳，但有经验的投资者对重组股中的风险大多心知肚明。毕竟，以前虚晃一枪的假重组仍让不少人记忆犹新。此外，即使是重组方有将重组进行到底的勇气和决心，但大多数重组所牵涉到的众多现实利益错综复杂纠缠在一起，构成了重组的最大不确定性。在众多的重组案例之中，最后出现重组方砸下数亿资金后，不仅重组最终流产，投入资金也血本无归的悲剧屡有发生。而少数最终成功的重组也往往费时长久，能够从中实现收益的投资者数量还是比较有限。

　　从ST板块前期涨停期间的成交排行情况来看，素来以涨停板敢死队聚集之地闻名的诸多券商营业部屡屡榜上有名，短线资金在ST板块此轮行情中的某种主导作用不言而喻。其实，由于ST板块前期跌幅巨大，即使在过去两个月的时间里很多ST股的股价已经翻番，但距离其主力的成本区还相去甚远，这才是涨停板敢死队敢于大举做多的关键，同时也决定了大多数ST股长线的下跌趋势仍然未改。

　　实力选手入场

　　当然，重组作为对价的股改政策也许的确能够提高绩差股重组成功的概率，但就此推断绩差股重组有望出现大面积成功显然还缺乏足够的根据。毕竟，重组的高收益对应着现实的高风险，这是投资的铁律之一。因此，真正能够让投资者怦然心动的还是实力派重组方的入场。

　　8月31日，*ST吉纸公告其控股股东已与苏宁环球集团签订了其股权的转让协议。有关资料显示，2004年，苏宁环球集团荣列2004年度

中国企业500强第420名，2002年在全国工商联上规模民营企业排名第49位，2003年被表彰为江苏省民营企业纳税大户和就业先进单位，2004年还荣获南京市优秀企业称号。部分分析人士预期，已提出恢复上市申请的*ST吉纸或许有望成为第一家实施股改的ST公司。随后公布的公告显示，*ST吉纸将按40278万元的价格收购苏宁环球集团持有的南京天华百润投资发展有限公司和南京华浦高科建材有限公司各95%的股权，而苏宁环球集团豁免*ST吉纸应付的股权转让款。分析人士指出，被豁免的40278万元股权转让款很可能将成为重组方支付的对价。

　　考虑到曾经是两市第一高价股的苏宁电器在中小板表现出的充沛增长动力，和苏宁二字并列出现在媒体之上的*ST吉纸自然也足以给投资者提供足够的想象空间。

　　关注整合之手

　　市场人士认为，和*ST吉纸净壳重组的模式不同，一些自身具备一定资产素质但急需资金注入或产业整合的上市公司有望成为重组的核心动力之一。

　　根据

湘火炬8月12日的公告，潍柴动力(潍坊)投资有限公司以总价102338万元收购公司28.12%的股份及公司对新疆德隆及其关联企业的债权40109.2万元。而湘火炬最新半年报体现出的财务情况已经相当不错，该公司今年上半年净利润同比增长169.92%，每股收益达到0.22元。潍柴动力(潍坊)投资有限公司是潍柴动力股份有限公司下属子公司，潍柴动力控股湘火炬所可能释放出的整合能量显然值得投资者期待。又如徐工科技本月初发布公告称，公司第一大股东徐工机械的改制工作目前正在积极稳妥地进行中，对去年确定的华平创业投资有限公司、卡特彼勒公司、美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金、凯雷亚洲投资公司、花旗亚太企业投资管理公司等六家潜在投资者经过招投标筛选后，确定美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金、凯雷亚洲投资公司等三家为候选投资者。截至公告日，股权出让比例及受让方尚未确定。从该公司披露的这份潜在重组投资者名单分析，这些机构均为声名显赫的国际大型企业集团或投资集团。无论哪家成功重组，对徐工科技未来发展的积极影响不言而喻。

　　作者：记者 王波

　　（来源：上海

证券报）