德国大选不明朗和美国可能加息刺激欧元走弱、美元走强。
隔夜纽汇，美元指数从88.06涨至88.44，北京时间周二16∶05，跌至88.40；欧元隔夜从1.2237大跌至1.2141，最低探至1.2101，为8月1日来最低，北京时间周二16∶05，反弹至1.2152，较纽汇收盘高11点。
美联储今晨2∶15将公布利率决定，市场中多数人认为会继续加息。
上周四公布的美国一周首次失业登记人次上升较多，上周五公布的密西根消费信心指数也低于预期。虽两组数据均降低加息概率，但分析师并不会因为一两次数据改变本次联储会议的
预期。
上述不利于美元的数据出台后，美元仍然强势，一方面和上周五公布的7月外资购买美国证券额远高于预期有关，另一方面和欧元因政局不定下跌有关。
美国7月外资净买证券额为874亿美元，不仅高于6月已向上修正的809亿美元，也高于公布前分析师的预测均值600亿美元，显示出美国双赤字从外部融资尚不成问题。美国7月的贸易逆差为579亿美元，低于预测的598亿美元，这和874亿美元的资本净流入比较，有明显差距。
美国的双赤字由来已久，目前人们的注意力不在于是否存在赤字，而是赤字大小及其他国家或地区是否还能容忍美国人这种“生活态度”。
由于美元从某种程度上说是一种“权力货币”，是“本位型币种”，而且暂时看不出世界上有任何货币能对其“霸主”地位发动挑战，因此全球货币体系就一直维持目前这种“不均衡状态”，美国人的“生活态度”也始终如一，外资净流入美元资产就是人们对这种现状的肯定。
抛物线加息
自2004年6月，美联储已连续10次以25个基点的速率调升隔夜利率，目前已达3.50%，欧元利率连续两年保持在2.00%，日元利率则连续4年接近于零。
从表面上看，美联储10次加息是“匀速直线运动”，其实不然，从1.00%升至1.25%，升幅为25%，而从3.50%升至3.75%，升幅为7.14%。将这种升率勾画在走势图上，则会呈现“抛物线型”，而非“匀速直线型”。
内中含义有两重：一方面，本轮加息启动初期，美联储出了较大的力道，如同推动静止的大卡车，必须用更大力量，而一旦动起来了，继续补力则呈递减状。
另一方面，“抛物线型”有个好处，即可以“自然淡出”，避免经济大起大落。其中道理显然是“边际加力效应递减”。
综上所述，由于美联储加息周期本身具有“机制疲劳特征，这注定会导致外汇市场产生“影响力疲劳”。
因此，投资者应努力体会这种“疲劳”，避免每一回均以前几次“市场经验”进行判断，被花样翻新的行情左右耍弄。
实战中，笔者认为如果预计美国还有两次加息，即可减仓美元，不必非得吃尽“利差”，须留一点“诱惑”给接货者；如果预计不止两次，当然可以适度“恋仓”。
以目前情况而言，美元加息周期远未结束，理由如下：
美元连续加息，未能压低市场资金供给，房地产成本和加息初期不相上下，美联储还需“努力”；贸然停止加息，会造成全球资源进一步紧张，“火车头”必须控制速度，以遏止“车厢们”过度亢奋，如停止加息，极可能引起全球性资源危机并引发“大衰退”。有意思的是，特殊的机制形成特殊的传导效应———放松货币政策非但不能刺激经济，反而会造成衰退。
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