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股改已全面铺开，送多送少完全取决于流通股股东与非流通股股东的博弈。从目前的情况看，民企显然要比国企商量余地大。
昨日，科华生物公告，将对价从10送3股增至10送3.6股。而部分民营企业均向《每日经济新闻》表示，将根据与流通股股东的沟通情况适当修改现有方案，以顺利实施股改。
而部分国企就没有那么好说话了。昨日，上海汽车与重庆路桥公告，将维持现有的股改方案。日前，上海金陵相关人员向《每日经济新闻》透露，公司股改方案基本没有退让的余地，主要原因就是目前的方案可能已达国资委心理上限，要再提高恐怕通不过。
有消息称，国资委已经向相关上市公司表态，在对价支付上不要相互攀比。相关媒体披露，国资委相关负责人表示，央企要注意掌握股改的主动权，企业要选择好保荐人，帮助非流通股股东以最小的成本通过股改方案。另外，对价的谈判也很重要，可先报出主要的对价方案，然后在与流通股股东沟通的过程中，逐渐抛出更全面细致的方案，以微调来表示对流通股股东的诚意。
中信证券分析师孙超认为，民企资产是老板自己的，全流通将使其个人资产大大增值，因此对股改比较积极。同时，民企决策程序少，比较灵活，拍板比较快。国有企业、国资委并不是资产的所有者，牵涉的各方利益多，难以轻易拍板，套现的热情不高，因此通常对价低，决策程序较复杂。一旦方案定下之后，回旋的余地就很小。
当然，民企和国企市场基础不一样，部分民企可能存在这样那样的问题，希望通过股改提升形象。而国企流通股股东持股较分散，处于一种弱势地位，谈判能力差。
他认为，还有一个重要因素是，作为监管部门的国资委担心国有资产流失。股改真的会使国有资产流失吗？据，股改后，45家公司流通股股东的市值增长了12%，非流通股股东的市值在支付对价之后也没有损失，还有所增长。
因此，市场人士认为，国有企业积极参与股改，更有利于国有资产的保值增值。国有企业应看到，全流通完善了公司的定价机制，能有效避免国有资产“低价”流失。全流通也给国企大规模收购兼并、重组和整合提供了广阔舞台，更有利于其做大做强。
作者：刘俊 每日经济新闻
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