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昨日沪铜主力0511合约以34270元开盘，最高34340元，最低34100元，最终收于34210元。全天成交28526手，成交量较上周五萎缩明显，市场观望气氛浓郁。现货方面，华通铂银有色金属市场现货报价在35530-35670元。
随着库存的不断上升，基金对持有多头头寸的信心在不断减弱，而落袋为安则成为基金操作的准则。伦铜市场有分析师称，“市场人士纷纷加入了获利了结的行列，因库存的基
本趋势是增加而不是减少。”在前一段时间伦铜的逼仓行情之后，以基金为首的多头资金阵营获利颇丰，由于铜价的高企，极大的刺激了铜生产商的热情，他们为回避价格下跌的风险将铜卖到了期货市场上，而与之同时，高企的铜价却令消费商望而却步，甚至在消费旺季也不敢大规模买入建立库存。这种人为制造的供需关系错位在部分程度上扭转了铜的紧张局面。更为重要的是，一旦市场形成下跌趋势，则生产商会加速自己在期货市场上卖铜的步伐，而铜消费商的观望态度将更加坚决。这些心态都将对市场趋势发展产生重要影响。从技术上来看，铜的上升通道已经被打破，技术投资者很可能会选择多头离场甚至进场做空，这对市场多头和期价来说，都将构成压力。
从国内的情况来看，随着9月份交割的结束，导致现货升水有相当幅度的提高，以此引起的沪铜与伦铜之间的比值得到明显的改善。尽管基本面的情况有所好转，但和国际宏观局势一样，铜价的高企也令国内消费商抱有同样的观望态度，这种心态对目前的市场而言，无疑是很不利的。因此，市场能否改变最近几天来的下跌趋势，主要取决于现货消费的恢复情况、国际宏观环境以及市场主力资金对后市的认识。
《国际金融报》 (2005年09月20日 第六版)
作者：本报特约作者赵炜发自沈阳
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