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国家开发银行有关部门负责人9月16日向记者披露，当天上午，国家开发银行在上海召开信贷资产支持证券（ABS）宣介会，这意味着我国首笔信贷资产支持证券即将诞生。目前，开发银行首笔资产支持证券的准备工作已基本就绪，发行方案已报送主管部门审批。
这位负责人称，在此次产品宣介会上，国家开发银行作为本期证券的发起人和发行安排人，会同发行人中诚信托投资有限责任公司向广大投资机构详细介绍了首笔信贷资产支持
证券的交易结构与产品设计结构。上海市常务副市长冯国勤、国家开发银行副行长高坚出席宣介会并讲话。
国家开发银行很早就开始着手ABS研究工作。2005年初，国务院正式批准国家开发银行作为信贷资产证券化试点单位，我国首笔信贷资产证券化业务开始进入实质操作阶段。在人民银行、银监会、财政部等主管部门指导下，开发银行信贷资产证券化试点工作的参与各方，根据我国的法律与制度环境，经过科学调研与精心准备，设计了一个由开发银行作为发起人和贷款服务机构，信托公司作为ABS证券发行人、商业银行作为资金保管人的交易结构。
为了保证信贷资产证券化试点工作的成功，国家开发银行作为发起人，从优良的贷款中选取一二类资产（即正常和关注类资产）进入ABS资产池；并按照国际资产证券化的通用模式，运用计量模型对资产池的现金流进行分析和压力测试，根据测算结果对现金流进行结构性安排，设计出证券的分层结构，并得出各层的预期收益水平。
据介绍，在发行方式上，首笔资产支持证券将采用公开招标的办法，且发行之后证券可以上市交易，这样投资人不仅可以在资本市场中以公开、透明的方式对ABS证券进行定价，更重要的是ABS证券上市后将不能流通的信贷资产及其可预见的未来收入转变成为资本市场可销售和流通的金融产品，满足不同的投资人的需求和不断变化的投融资需求。
冯国勤在宣介会上说，上海浦东将见证中国第一个公开发行的信贷资产证券化产品的萌生，这是我国金融改革和发展的一次标志性事件，是上海国际金融中心建设过程中的一个亮点，是发挥浦东综合改革试验区作用的一次好的尝试。
高坚表示，开发银行作为政府的开发性机构，大力推进资产证券化在中国的进程，并在这次具有中国特色的资产证券化创新中发挥了重要作用。资产支持证券具有沟通货币市场与资本市场的特殊作用，对于发起人、投资人和中介服务机构来说，是一个多方共赢的产品。国家开发银行贷款支持的项目分布在我国各个省份和地区，涉及几乎每一位中国公民的生活。2004年新开工和当年贷款金额较大项目有2008年北京奥运会建设项目、江苏田湾核电站项目、上海城市轨道交通、大连港、南水北调工程、石油储备项目、双鸭山电厂等。而开发银行首笔资产支持证券就是从这些优良的贷款资产中选取的。有这样的优良资产组合作支撑，加上开发银行较高的贷款管理水平，不仅能将资产支持证券的投资风险控制在较低水平，而且还能保障投资人有一个较高的回报。
信贷资产证券是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的稳定现金流的信贷资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成在金融市场上可以出售和流通的证券。证券化产品发源于20世纪70年代的美国，90年代在欧洲和东南亚取得了较快发展。
《国际金融报》 (2005年09月19日 第五版)
作者：本报记者李峻岭发自上海
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