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年线前的蹒跚一步步收窄步伐，两根阳线过后多头却似乎没有了勇气，年线战役没有打响之前就流露出退缩的情绪，年线的敏感位置多头的力量究竟还值不值得期待？
半小时现象
上周上攻1200点呈现出进二退一的格局，多头略占优势是比较清晰的，特别是成交量
在上攻过程中有所放大，也代表了多头的士气。
但是，比较突出的一个特点是最近4天以来的盘面都是上午萎靡，下午再放量走高，特别是尾盘半小时都有资金入场承接推高股指的现象，笔者姑且把这种现象称为“半小时现象”。这种现象的发生并非偶然，笔者认为其根本原因在于较多短线资金在频繁流动，他们在1200点附近比较敏感的技术关口心态飘忽犹豫，害怕大盘下跌，但当看到下午大盘的推升趋势逐渐显露之后就介入，到第二天早盘再出局，这种短线隔夜的操作恐怕是形成“半小时现象”的原因。
不过，这种尾盘“半小时现象”也逐渐显露出多头的疲态，笔者对比了近4个交易日以来的尾盘半小时成交量，发现沪市这4个交易日的交易量分别为28亿、26亿、25亿和20亿元，呈现出逐渐萎缩的态势，深市的情况也如出一辙，分别是16.7亿、15.1亿、13.1亿和13.3亿元，这说明股指高位盘整使多头信心下降。
一场心理战
对比深、沪综指就不难发现，自从8月31日以来深综指一直强于沪综指，一改以往沪强深弱的格局。对比8月31日至今的走势，深综指、沪综指、上证50的涨幅分别为9.04％、5.81％和2.66％，一向处于领先地位的沪市为何“落伍”了呢？最根本的原因在于大盘蓝筹股的“拖后腿”。
本轮行情自从进入风风火火的寻宝阶段之后，投资者就淡化了大盘蓝筹的地位，或者可以理解为在场外增量资金积极参与下，基金的按兵不动使得大盘蓝筹被“边缘化”了，从而造成了大市值集中度较高的沪市表现较差。这种深强沪弱的格局是场外资金的取向所致，这种状况会在短期内维持，深综指领先的状态还要保持。
那么，在深综指连续近似逼空的一路走高之后，近两个交易日的小幅横盘调整能否化解获利盘呢？
笔者认为这种调整力度可能不够，幅度太小以及成交量萎缩都不足以对获利盘构成实质性威胁，从深综指来看，可能正在酝酿一次比较像样的回调。
另外一个压力因素是上证50，虽然短期内50指数失去了充当领先指标的地位，但从中线来看，它的参考意义仍然存在。
人们可以看到，在第一次冲击年线时多头在宽幅震荡后失利，而在后来跨越年线的过程中又表现出多次的退缩犹豫，上周虽然成功越过，但被动跟从的成分较大，有回抽确认的客观要求。
从以往的经验来看，年线的技术意义并不太强，还不及半年线的分水岭作用强，年线战役可以视为多空双方的一场心理战，年线处的争夺不影响中线大盘继续保持谨慎的步伐上行。短线年线处的震荡可以视为一次比较好的换股机会，兑现盈利后可择机买入涨幅不大的蓝筹股。
《国际金融报》 (2005年09月19日 第五版)
作者：本报特约作者吴一萍发自上海
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