保荐人饕餮股改大餐交易所发指引规范群雄

　　商报讯（记者苗燕）昨晚，深圳证券交易所发布了《上市公司股权分置改革保荐工作指引》。这份共24条合计2300余字的文件，对规范上市公司股权分置改革的保荐工作、保护投资者的合法权益起到了积极的作用。在股改沟通风生水起之时，另一个战场也弥漫着硝烟。众多券商饕餮之下的股改盛宴，已徐徐开启，而众人争食分享之势也愈演愈烈。此时出台一份专门针对保荐机构工作的《指引》，对股改来说，无疑是十分必要的。在众多券商饕餮股改大餐的同时，他们也需要一些“规矩”，来规范自身的行为。

　　券商争食股改大餐

　　据记者了解，目前拥有股改保荐资格的券商共计51家。而现有的86家股改公司中，已被34家保荐机构所包揽。其中国信、海通、国泰君安、华欧国际、平安、中信、广发分别以8－5家不等，包揽了86家股改公司的近半数。

　　第二批股改中的大赢家中信证券，被国信证券后来居上，国信证券在股改全面铺开后，一举拿下了5家公司的保荐资格而超越了中信，成为独占鳌头的最大赢家。

　　统计显示，在已经公布的86个股改项目中，有21家公司选择了ＩＰＯ时的主承销商作为股改保荐机构。而另外一个明显的特点是，众多上市公司选择保荐机构喜好就近，国泰君安保荐的6家公司中，4家属于上海本地股。其中，Ｇ长电和民生银行分别由两家机构作为保荐人。其实目前市场中资质较好、股改难度小的上市公司资源已基本被瓜分完毕，大券商不出意外地处于绝对优势。

　　众多保荐机构的争食，并不是只图眼前利益。通过股改成为客户的上市公司，可以为券商带来持续的良性资源，其后续包括再融资、收购等业务才是证券公司真正的目标。并且，《指引》明确规定，上市公司股权分置方案实施后，保荐机构不得更换保荐代表人，这更加使得双方未来有了合作的有力保障。

　　《指引》未明确收费标准

　　股改保荐战场曾经是一个遍地黄金的战场。以中信证券为例，在第二批股改试点中，其操刀的5家股改公司，使得其至少有750万元进账。

　　但一位业内人士透露，随着股改的全面铺开，第一二批试点阶段时保荐人至少收入150万元保荐费的美丽时光，已经快要一去不复返了。他透露，现在为了争取客户，不少公司已经将保荐费用一降再降，而目前30万－50万元的收费，基本成了小券商们争食的有利武器。这场客户争夺战已经越发硝烟弥漫了。

　　一位投行人士认为，大券商自然更有优势。因为这些券商有强大的股东背景、丰富的人脉资源、良好的品牌形象，在国资部门逐渐成为股改主角的时候，他们会倾向于选择这样的大券商。因为像Ｇ宝钢、Ｇ广控、Ｇ长电等复杂的方案，中小券商很多都没有能力完成，并且，随着金融衍生品的不断更新，券商自身的能力是否能够适应股改公司的需要，也成为其竞争的门槛。

　　然而，《指引》并未就“券商收费标准”的问题做出明确规定，也未提及任何收费的问题。

　　交易所将监督保荐机构工作

　　《上市公司股权分置改革管理办法》就加重了交易所的责任，规定交易所可以对保荐机构和保荐人监督，规定证券交易所可对保荐机构进行公开谴责，而在新出台的《指引》中，更要求保荐人要跟踪上市公司股改后的进展，定期向交易所报送保荐工作报告，且交易所还将定期对保荐机构和保荐代表人的保荐工作进行评估。

　　一位业内人士认为，因为保荐机构的文件是通过交易所向市场发布的，所以交易所有权对文件的真实性进行监督，但他已然坚持认为并不能就此认定交易所是保荐机构的主管部门。

　　Ｓ078

　　各保荐机构保荐股改公司一览

　　国信证券：8家Ｇ紫江、Ｇ长力、福星科技、Ｇ苏泊尔、天奇股份、凯恩股份、京新药业、巨轮股份；海通证券：7家Ｇ银鸽、民生银行、天药股份、张江高科、泰豪科技、新中基、科华生物；华欧国际：6家Ｇ三一、Ｇ龙盛、Ｇ郑煤电、民生银行、承德钒钛、威尔科技；国泰君安：6家Ｇ国投、Ｇ明珠、Ｇ上港、Ｇ宝钢、上海汽车、Ｇ金牛；平安证券：6家Ｇ亨通、铜都铜业、华兰生物、华星

化工、华帝股份、江苏三友；广发证券：5家Ｇ金发、Ｇ宏盛、Ｇ长电、康美药业、七喜股份；中信证券：5家Ｇ申能、Ｇ恒生、Ｇ中化、Ｇ广控、Ｇ长电；西南证券：3家清华同方、Ｇ韶钢、Ｇ物华；华泰国际：3家Ｇ宝胜、上海金陵、江苏琼花；山西证券：3家Ｇ卧龙、西山煤电、久联发展；华夏证券：3家Ｇ中信、德豪润达、宁波华翔；华西证券：3家重庆路桥、Ｇ鲁西、珠海中富；招商证券：2家Ｇ华海、南京港；国盛证券：2家Ｇ中孚、霞客环保；德邦证券：2家Ｇ凯诺、南化股份；民生证券：2家Ｇ敖东、辽通化工；光大证券：2家中金岭南、Ｇ中捷；东方证券：2家Ｇ传化、Ｇ永新；申银万国：2家精工科技、Ｇ鑫富；巴黎百富勤：2家中航精机Ｇ苏宁；东海证券：1家Ｇ人福；方正证券：1家Ｇ天威；中金国际：1家Ｇ华联；中原证券：1家Ｇ风神；国联证券：1家Ｇ华发；银河证券：1家综艺股份；联合证券：1家江淮汽车；渤海证券：1家Ｇ农产品；中银国际：1家建投

能源；大通证券：1家Ｇ七匹狼；兴业证券：1家Ｇ海特；东莞证券：1家Ｇ伟星；第一创业证券：1家Ｇ新和成；金元证券：1家

丽江旅游。

　　Ｓ078