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广州证券袁季自去年以来各路机构都秉承自下而上的选股策略，普遍认为以个股机会为主，行业方面难有亮点。然而，商业板块今年的表现无疑是相当靓丽的，并且是呈“建制”地上涨，形成了板块反转式走势。
商业板块仍有中线机会
商业指数的走势可大致反映其强势特征。该指数于7月19日见底于729.22点，至上周五收于945.62点，涨幅高达29.68%，并早已跃上年线；个股行情与此相对应，今年4月以来涨幅超过50%的有广州友谊、G综超、益民百货、鄂武商A和新华百货等。黄金周即将临近，笔者预计将为商业板块增添活力，特别是上海及北京商业股很可能更加活跃，投资者可予以关注。不过，商业板块的机会主要在于中线，短期题材的刺激只是锦上添花而已，投资者可借助市场机会进行资产置换，将基本面偏差的个股逢高退出，转持优质品种。
走强基于四大因素
首先，商业行业持续稳健增长，在宏观调控的背景下，其投资价值和安全度是显而易见的。自宏观调控政策实施以来，二级市场上曾呼风唤雨的周期性行业陆续展开大幅调整，抗周期性品种及保持增长的行业得到前所未有的重视，商业板块成为继高速公路板块之后新近挖掘的潜力群。城市化进程加快及居民消费水平提升使我国总体消费需求旺盛，2005年上半年全国社会消费品零售总额达29610亿元，比去年同期增长13.2%。据统计数据显示，53家百货零售上市公司今年上半年共实现主营业务收入652.068亿元，主营业务成本为523.849亿元，分别比去年同期增长了24.48％、24.09％；净利润总额为121.545亿元，同比增长为31.49％，领先于其他行业。其次，有政策扶持，优势企业发展面临重大契机。8月份国务院下发了《国务院关于促进流通业发展的若干意见》，加大改革力度，提高流通企业竞争能力和流通现代化水平，为商业上市公司的发展创造了诸多有利条件。《意见》指出，要加快培育大型流通企业集团，鼓励具有竞争优势的流通企业通过参股、控股、承包、兼并、收购、托管和特许经营方式实现规模扩张，这将有利于强势企业做大做强。如【G综超、大商股份、小商品城、百联股份】等发展空间将进一步拓宽。第三，机构重仓。今年中期基金投资组合显示，在减持煤炭、石化等周期性品种的同时，基金重点增持的对象之一是商业零售类个股，批发和零售贸易行业占到净值的2.51%，市值增长15.34%。除了早已有基金入驻的一线个股之外，二线股也普遍被增持，资金推动力显著加强。第四，题材丰富，并购重组预期较高。商业股中完成股改的有【G苏宁、G综超】等，它们的表现明显优于其他多数G股，表明优质企业在实施股改后投资价值继续得到较高认同，这对其他尚未实施股改的同类个股将产生积极的促动。此外，商业板块一直是资产重组的热门板块，随着股改的推进，真正的并购重组时代将拉开序幕，相信这一板块仍将引领风骚。
后劲不可低估
虽然半年来商业板块中有不少牛股已经跑出，但从盘口来看，介入其中的多为中长线资金，运作非常稳健，筹码锁定性强，显然志在长远。我们认为该板块后劲不可低估，轻言顶部并不可取。随着越来越多的强势品种出现，对商业板块中其他具有潜力的个股会形成积极带动作用，后续跟进的资金不会放过这些机会。因此，商业板块的机会仍有再挖掘的可能，近期建议关注友谊股份（600827）和新世界（600628）。（Robby／编制）
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