亏多盈少*ST公司前景不容乐观

　　46家*ST公司(不含暂停上市公司)中，只有12家实现盈利，占比不到30%，而亏损公司则有34家，占比超过70

　　%目前，沪深两市共有47家*ST公司(不含暂停上市的*ST公司，下同)，除了*ST花雕外，其余46家已经全部公布了2005年半年报。统计来看*ST公司整体状况并不令人乐观。46家公司中。实现盈利的只有12家，占46家公司的比例不到30%，而亏损公司则有34家，占比超过 了70%；盈利的公司中，没有一家公司每股收益超过1毛钱，最高的*ST天然也不过0.07元，最低的*ST华发只有0.0014元。

　　九成盈利公司靠主营业务

　　尽管实现盈利的*ST公司不多，但可喜的是，其中绝大多数公司是靠自身经营状况的改善而实现盈利。从半年报来看，12家盈利的*ST公司有11家是靠自身的主营业务实现了扭亏为盈。

　　如*ST天然，公司上半年实现主营业务收入54661.10万元，同比增长16.03%，实现净利润3315.29万元，同比增长195.69%。公司在半年报中明确表示：2005年上半年，公司整体生产经营情况良好，主导产品产销基本平衡，市场价格冲高后适度回落，运行比较平稳。报告期内，公司主营业务利润和净利润较上年同期相比有较大增幅，实现了扭亏为盈。同时，公司在对下一报告期的业绩预测中也表示：根据公司实际经营状况，公司2005年第三季度，将延续上半年的趋势。预计2005年前三季度扭亏为盈，累计净利润将比去年同期有大幅增长。

　　另外，11家公司中相当一部分是首次被特别处理的。从这些公司的2004年年报来看，2004年的亏损主要是由一些非经常因素造成的。如*ST天纺，公司在2004年报中表示，由于德隆事件，使公司对新疆

证券有限公司及德隆系的新疆金新信托股份有限公司的投资显现巨大风险，直接影响公司2004年业绩14284.84万元。在经过充分计提、剥离后，这样公司有理由通过经营状况的改善实现扭亏为盈。

　　由于依靠自身主营业务实现盈利具有较好的稳定性和持续性，因而，11家公司下半年的前景仍可看好。不出意外，这些公司全年仍有望实现盈利，并能够彻底摘*摘帽。

　　重组公司有望扭亏

　　上半年出现亏损的的30多家*ST公司中，也有部分公司下半年盈利前景比较乐观，特别是一些重组已经有眉目的公司。如*ST中燕，公司尽管上半年仍然出现了亏损，但还是同比减亏61.26%。从半年报来看，公司的主营业务仍然处于停顿状态，并预计三季报仍有可能出现亏损。但并不能由此判断公司就没有了希望。公司的实际控制人已经变成了杭州宝群实业集团公司。

　　还有*ST寰岛，公司9月1日公告称，8月28日，第一大股东天津燕宇置业有限公司与湖南省

高速公路广告投资公司签署了《股份转让协议》，高广投资拟受让燕宇置业持有的公司7094.72万股股份，占公司总股本的27.48%。转让完成后，高广投资将成为公司第一大股东。公司在半年报中表示，根据目前的市场状况和经营情况分析，公司预计第三季度经营状况将进一步好转。如果再加上新东家的强力支持，全年实现扭亏应该不是太大的问题。

　　亏损公司祸福难料

　　除了几家重组有了眉目的公司外，其他亏损公司也不是说就没有了希望。很多公司的亏损是短期因素造成的，目前的经营状况正常，经过努力，并逐步消除突发因素的影响，全年实现盈利还是很有可能的。比如*ST古井，公司上半年每股只亏损0.09元。公司在半年报中表示：面临如此严峻的经营形式，公司......从容应对遇到的各种困难，不但使公司各项业务保持正常运行，并且并取得了较好的经营业绩，只是由于短时间内无法消除公司与子公司亳州古井销售公司分开缴纳所得税带来的影响，使得公司税负较往年同期有所增加才导致了一定的亏损。随着短期因素的消化，最终全年实现盈利并不是奢望。

　　当然，一些亏损幅度较大的公司，加上公司基本面并无好转迹象，将面临着非常大的退市风险。

　　作者：西南证券研发中心 徐效鸿

　　（来源：上海证券报）