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中国建设银行IPO路演将于下月进行，这将是中国四大国有商业银行的首次海外公开发行。为了获得良好的市场表现，建行大大降低了其计划出售股份中的公募比重，而在面向机构投资者出售时则可能采用分层定价模式。
消息人士向记者透露，建行已经决定将面向散户发售的股份占比从原来的10％降低到5％，其余95％的出售股份将面向机构投资者。该人士称，这旨在尽量减少IPO时的股价波动
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出于同样目的，建行还将向机构投资者引入新的分层购买准则，即按照约定禁售期的长短，确定不同的入股价格。香港媒体日前称，这种新机制的核心为：机构投资者愿意接受的禁售期越长，入股时所享有的折让率就越高。目前建行给出的建议禁售期为6个月至5年不等。
香港资深投行家温天纳告诉早报记者，这种分层定价的方式很少出现也不太合理，因为对于散户而言显失公平。他认为，建行此次筹资金额巨大，设置禁售期是为了避免部分机构投资者在IPO后迅速抽走资金套利，造成股价发生剧烈波动。
中、建两行的股改被视为中国金融体系改革的关键步骤，作为四大国有商业银行海外上市的先行者，建行的股价表现意义更重大。
作为建行承销商之一的中国国际金融有限公司高层人士表示，建行IPO路演初定于10月上旬，预计其筹资规模将不会超过56.5亿美元。
两家战略投资者上周已经完成了购买建行股份的首次交割。美国银行和新加坡淡马锡控股（私人）有限公司旗下的亚洲金融公司分别向汇金公司支付了25亿美元和14.66亿美元，目前各持有建设银行9.0％和5.1％的股份。
除了直接入股外，两家战略投资者也将在建行IPO时为其保驾护航。根据协议，美国银行与亚洲金融公司已经确定在建行IPO时分别认购5亿美元和10亿美元的股份。如果加上瑞士信贷第一波士顿预计投入的5亿美元，建行IPO尚未开始近四成发行的股票便已经有了着落。
作者：早报北京专稿 艾勇
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