李烝／制图 Ｊ092
商报讯 （实习记者 周科竞）
昨日上证指数强劲上扬，攻克1200点大关，报收1217点；去年的同一天，股市爆发“9·14行情”，开盘1266点、收盘1300点。回望股市这一年的来时路，让我们细细品味一下83点落差的背后政策面的风云变幻。
总理讲话 拯救股市危局
从2004年4月到达1783顶点后的股指就像开闸的水，一路下跌，直逼市场心理“铁底”——1300点。终于，在9月13日前几天，“铁底”终于破了。股市岌岌可危。
9月13日晚，温家宝总理在国务院常务会议上发表了关于“抓紧落
实国九条”的讲话。就像一剂兴奋剂，股市一扫往日的疲态，大盘在9月14日一跃而起，5日内连涨200多点！
事后，有人称，有1000多亿资金在讲话之后进场。
“政策市”在此次事件中再一次被印证。
上市公司圈钱急 击落股指
但股市的“好日子”没有持续太长时间，上市公司就迫不及待地圈钱了。
2004年9月27日，宝钢股份的股东大会顺利通过280亿元增发融资方案，华夏银行也公告称拟增发不超过8．4亿股Ａ股，募集资金不超过55亿元。同日还有消息称，交通银行将同时发行Ａ股和Ｈ股，拟圈钱200亿元。不久前，同仁堂、北生药业、万科Ａ等公司也纷纷公布或实施再融资方案。人们再次怀疑落实“国九条”能否真的保护投资者的利益，股指也应声而落。
尽管证监会10月16日推出《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法（征求意见稿）》，要求证券发行由现行的信道制改为保荐人制，严格承销商的保荐责任。ＩＰＯ从核准制再度进化到保荐制，提高上市公司发行的造假成本，但大量的新股上市后，均推出了大规模的只针对老股东分红的方案，比如宁波东睦，对市场影响之恶劣让人难以估量。新股上市即变脸，利润大幅下滑甚至亏损，各种丑闻频频曝出，市场人士开始怀疑政府的努力能否落到实处，会不会出现上有政策下有对策的尴尬局面，陷政府于不义？
利好频繁推出 股市一度麻木下行
今年上半年，管理层连续出台利好，“轰炸”股市：
1月24日，股票交易印花税减半至0．1％；
4月29日证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作；
2005年6月13日，股息红利税暂减半征收。
被视为长期利好的股权分置改革试点启动并没有快速“见效”，因为5月9日复盘后，大盘略微高开即快速下行并创出新低，市场一度认为该政策属性偏空，但管理层将其在“五一”前夕推出，其主观上是当做利好的。事实上也得到证明，凡推出股改方案的上市公司，均出现可观的涨幅，故股改必属于利好。国际级投资大师罗杰斯说过，政府反复强调的事情，一定要重视。2005年6月6日，市场终于在998点止跌回稳。有市场人士传说，从1200点到1000点的下行系部分融资券做空资金打压所为，其后的快速反弹也是其空头回补导致。
政策依然左右股市走势
2005年7月21日，市场从底部崛起，一路上扬，利好政策的效应终于显现效果，政策依然左右市场走向，非理智走势可能一时影响市场，但长期看，左右我国股市最大力量仍然是政策因素。通过政策托起的市场很难走出气势磅礴的大牛市，1000点仍然是政策底。从长期看，市场仍然有考验政策的需要。作为中小投资者，我们仍应当密切留意政策取向，把握住政策的脉搏。
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