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周二沪铜在隔夜伦敦铜大涨的带动下小幅走高。主力0511合约以35000元/吨高开390元，全天期价一直围绕着开盘价附近运行，走势也比较平稳，收盘报于34940元/吨，上涨320元。全天成交量为38780手，持仓量为65162手，均较周一有所放大。
我国现货市场周二报价为35920元～36000元，较前日上涨了230元左右，目前现货价格仍较坚挺，而且国内现货升水也在不断的扩大，这就是上周伦敦铜连续下跌，而沪铜却在高
位维持盘整的主要原因。
LME三个月期铜周二收盘报于3630美元，较周一上涨84美元。上涨的原因是来自中国的需求并没有减弱、铜整体库存仍处在较低的水平，受罢工事件影响等。此外，市场正从传统的夏季淡季向通常更为活跃的最后一季过渡，使基金增强了继续做多的信心，纽约COMEX期铜周二受空头回补买盘提振同样收高。
罢工事件助推铜价墨西哥集团旗下的美国铜矿Asarco上周表示,该铜矿与工会最近达成一项协议,该提议将令约1500名罢工工人回到工作岗位，以结束已长达两个月的罢工，而周一,工人已经拒绝接受结束德克萨斯和亚利桑那州厂矿罢工的一项方案，这次罢工已经持续了73天，目前新一轮谈判还没有时间表。
虽然罢工事件和铜矿减产不是决定铜价的最重要因素，但作为多头来讲，他们手中的武器当然是越多越好。上周由于库存增加和美国铜矿Asarco罢工事件解决、智利的CerroColorado铜矿产能恢复到正常水平等，多头手中的武器逐渐减少，伦敦铜下跌了137美元。而本周一在库存微跌675吨，罢工事件再次恢复和哈萨克斯坦称今年1-8月铜产量同比下降的影响下，伦敦期铜轻松地上涨了84美元。可见，这些利多因素的增加非常有助于基金运作，也是对处在历史高位的铜价构成支撑。
库存短期增长趋势确立
周二LME铜库存大增4250吨，总存量为75100吨，目前的库存虽然处于历史相对低位，但短短的几十个交易日内，增长幅度却是7月21日所触及的25525吨的31年低点的3倍。虽然短期还有其他利多因素在共同支撑着铜价，但不可否认的是，影响铜价的最重要因素就是库存，其他因素只能在涨跌过程中起到推波助澜的作用，所以库存近期持续的增加，将肯定会对铜价的上涨起到抑制作用，甚至非常有可能引起市场恐慌性抛盘。使铜价短期继续向下调整。
根据以往经验，期现差价越大，期价上涨空间就越大，当前的期价就越安全。一般情况，我国沪铜的升水最好能保持在1000元/吨以上的水平，伦敦铜的升水最好能保持在200美元/吨以上的水平。而上周沪铜仅仅下跌了230元，伦敦铜却下跌了137美元就充分地显现了现货价格的坚挺也是支撑期货价格的重要因素。
铜价短期存在调整要求
倘若升水短期还将维持在200美元以下，如果再加上铜库存持续增加的压力，从理论上讲，铜价短期下跌趋势应该成立。但短期下跌并不见得是铜价牛市的终结，关键还是要看即将到来的铜消费旺季能否继续刺激铜的消费。如果短期对铜需求没有明显的减弱，铜价下跌的空间应该不会很大。
《国际金融报》 (2005年09月14日 第六版)
作者：本报特约作者 李杨 发自沈阳
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