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【见习记者张伟霖北京报道】
公积金转增为平衡各方利益12日，民生银行公布股改预案，成为首家公布对价方案的上市银行。
民生银行的股改预案为，公司公积金转增股本10转1．55股，非流通股股东将转增股本
送予流通股股东，相当于流通股股东每10股获送3．47股，实得5．02股。持股超过3％以上的非流通股股东承诺，24个月内不减持股票。
民生银行率先启动股改与其再融资的计划关系密切。有业内人士对记者表示，民生银行的资本的盈利能力一直保持较好水平，虽然连续多年实施大比例送转股的利润分配政策，但是其每股收益仍在上市银行中居较高水平。但是，目前其资本约束效应初现，对其业务增长速度产生影响，因此对资本的需求十分强烈，补充资本是目前该公司迫切需要解决的问题。但民生银行在H股上市的计划已经推迟，而现在只有进行股改，才能获得在A股再融资机会。
民生银行中报显示，该行在报告期未，实现净利润12．68亿元，每股收益达0．20元。有关业内人士表示，由于该行主要经营指标上半年已完成全年计划的50％，预计该行今年各项业务指标能够完成。
但同时，该行的五级分类的不良贷款比例上升为1．44％，但在同业中仍保持最低水平，其资本充足也刚刚达到监管标准，为8．05％。相关规定，银行的资本充足率要求稳定在8％以上，民生银行的融资需求十分迫切。
中信一分析师指出，民生银行选择公积金转增，主要是公司非流通股股东所持股份存在质押或冻结等问题，难以实现直接送股。截至6月30日，公司前十大股东（均为法人股）中有7家存在所持股份被质押或冻结的情况。但也有分析人士认为，平衡包括外资股东在内的各方利益才是主因所在。
民生银行现在的外资股东淡马锡于去年11月购买了民生银行的4．7％股权，出价在1．1亿美元以上，每股价格在4．5元人民币左右，属于溢价购买。分析人士指出，如果这时仍要外方掏出真金现银去进行对价补偿，显然会使其失去股改的动力。而《上市公司股权分置改革管理办法》规定，“股权分置改革动议，原则上应当由全体非流通股股东一致同意提出”也就是说上市银行股改首先是要说服溢价参股的非流通股股东。
民生银行如今采用公积金转增的方式，无疑是各方利益妥协的结果。
相同的问题也存在于A股其它几家上市银行股中。花旗于2002年年底以6亿元人民币入股浦发行，每股支付了1．45倍的溢价。新桥收购深发展17．89％的国有股，每股溢价60％，而其董事单伟建甚至公开撰文对股改提出质疑。（13C8）
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