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上周，有关8月份CPI数据传言影响着整个债券市场，债市整体呈现出了平稳上升、小幅走高趋势，上证国债指数除了上周一略跌0.03点外，其余交易日全部以红盘报收。上周五同样小幅上涨，收于107.56点，比前一交易日略涨了0.03点，涨幅为0.03％，较前周五上涨0.18点。
然而，随着股市整体走势看好，债市吸引力逐渐下降，投资者观望心态仍占多数，成
交量也出现了极度萎缩，比前周减少了15.41亿元，仅成交38.54亿元。同时，企债市场上周也仅成交1.47亿，较前周减少了3.42亿元。欣慰的是，企债走势仍旧保持了上涨趋势，上周五企债指数收于114.97点，较前周五上涨0.2点，30只成交企债13涨13跌4平。
转债市场上周走势分化，涨跌互现，周五28只转债15涨8跌5平，涨幅最大的为江淮转债上涨2.22％，跌幅最大的雅戈转债跌幅为0.47％。
目前，市场对于今天将公布的CPI传言版本颇多。中国证券市场研究设计中心一分析师称，市场传言8月份CPI升幅可能弱于此前预期，仅为1.3％，远远低于之前预期的1.9%甚至更高水平。这一温和的数字意味着我国的通货膨胀压力将较小。为此，投资者猜测，由于通货膨胀水平持续较低，国债收益率有望保持在较低水平。上周五，基准7年期国债收益率与前一交易日持平于2.85%，基准7天期回购协议利率收于1.56%，高于前一交易日的1.515%。
当前正值我国政策性银行发债活跃期。中国农业发展银行上周五发售了100亿元的3年期债券，中标利率为2.23%。分析师表示，该中标利率处于此前预期区间2.20%-2.25%之内。据悉，该行将于9月19日拍卖100亿元的5年期定息债券。同时，国家开发银行也表示，计划于本周三拍卖人民币100亿元的2年期债券和人民币100亿元的10年期债券。
市场流动资金将不会出现明显趋紧迹象，而债券价格短期内将保持稳定。然而，投资者依旧需要控制风险，操作上宜适当缩减组合久期，适当关注中短期国债品种，此外，值得注意的是中期企业债短线机会不错，建议投资者进行积极的波段操作。预计后市转债将继续分化，建议投资者仍可积极建仓正股业绩稳定、转换溢价率不高的中低价品种。
《国际金融报》 (2005年09月12日 第六版)
作者：本报记者 宋薇萍 综合报道
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