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“2005年中国企业高峰会”于2005年9月9日至10日在北京召开。本次会议由中国企业联合会和世界经济论坛共同举办。新浪财经独家图文直播会议，会议的主题是：“中国下一阶段现代化：制定科学与可持续的解决方案”。以下是平行信息会“中国资本市场：投资者在何方”分会上中国中信集团公司副董事长兼总经理孔丹的精彩观点：
中国的资本市场可能是一个病态的市场，有严重的疾病，当然没有病入膏肓，有很多
药方可以治疗，对它的问题可以列举一下，比如中国的证券市场设计开始的时候，就有制度上的缺陷，比如价格机制发现失灵，市场化配置功能弱化，资本市场法律框架、监管制度、规则体系它也是有一个发展过程，规范化程度很差，信息披露的问题、公司治理结构的问题、市场的主体，包括现在出现的严重的上市公司的问题企业和券商的问题企业现在相当的普遍，问题很严重。
我们看一个新兴市场发展当中会遇到的问题，从股票市场看，我们觉得有两个问题，一个股票市场结构性缺陷，一个市场发育不完全。结构性缺陷是经济转型过程中的一个产权不清和金融市场发育滞后的产物，比如A股、B股，很多企业到外面发行H股等等这样的设置，非流通股和流通股的风格这个问题困扰我们很多年，现在开始尝试，面临非流通股股东和流通股股东博弈的风险。从市场发育的问题来看，金融市场只有现货物没有期货等等都是现在发育不完全，产品比较贫乏。
另外债券市场本身存在的问题也没有解决，刚才晓光说到几个失衡的问题都反映出来，债券市场的比例在整个融资的功能很微弱，人为的割裂，品种单一，企业债在整个债券市场里占的比重很小，流动性也不够，交易方式单一等等，都是很严重的问题。现在看，对于这样一个病态的资本市场已经有很多措施在进行。我们看到这个市场里各个角色大家都在很努力，比如政府从去年发出了改革的九条意见，应该说是很重大的一个推动了，也是有一个很强的意愿想解决资本市场问题。今年可能有两件事做得就是震动很大。一个就是流通股和非流通股股权分置的试点正在进行。这个过程并不太顺利，引起很多的争论，有不同看法，其中起码我们的中信集团下属的中信证券就面临一场博弈，总算是通过了流通股赠送股份的一个决策，但是过程中还是很艰难，也有不同的意见。另外上市公司的治理水平现在看，应该得到相当的提高，刚才说提到的董事会构成，独立董事的作用，中介机构、会计师楼他们的道德规范要求都应该有所提高。另外机构投资者这个问题正在解决，我们认为还是有希望的，现在中国市场开户有7200多户，基本上都是非常弱小的个人投资者，这个现象对中国资本市场发展不利，机构投资人的准入各种方式准入应该说有很多的改进。包括对外开放，包括发展债券市场都应该有很多进展。我想这些方面，都是使我们把资本市场各种病态，使得健康化应该有信心的。
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