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“2005年中国企业高峰会”于2005年9月9日至10日在北京召开。本次会议由中国企业联合会和世界经济论坛共同举办。新浪财经独家图文直播会议，会议的主题是：“中国下一阶段现代化：制定科学与可持续的解决方案”。以下是平行信息会“中国资本市场：投资者在何方”分会上上海证券交易所副总经理方星海的精彩观点：
我是从交易所来的，我想坦率说一些我自己的观点，五分钟时间。我简单说，从交易
所的角度我们觉得我们面临很多竞争，一方面是海外资本市场对我们的竞争，大家知道中国大部分比较优秀的企业，特别是大型的优秀企业都是在海外上市，我觉得这个竞争是非常激烈的。随着人民币的可兑换的进程不断推进，不仅仅企业去海外上市对我们形成竞争，国内机构投资者的资金可能也有一部分要到海外去。最近听说全国社保基金已经允许被到海外投资，这个也是对交易所的一种竞争，这是来自海外的竞争。
从国内来看，也有一些竞争，比如最近谈的很多的私募的竞争，这种竞争对我们形成一个竞争，企业可以不投入上市来获得资本金，哪怕比较成熟的企业也通过这个方式来融资。所以我们感到了非常大的竞争压力。有了这种竞争，某种意义上也是一个好事，表示说明我们要进行改革。改革的压力和动力，我们现在是比较足的。我一直有一个观点，中国整个资本市场问题很多很复杂，改革从哪里做起，做一些什么改革。在我看来，我觉得我称之为四项基本改革，其他的事情可以通过这四项改革迎刃而解的。比如说哪四项改革呢？第一股权分置改革；第二发行体制的改革，要实行市场化的发行体制，而不是政府部门深入介入的发行体制；第三项改革中国市场要推出所谓的坐空机制，使得市场定价更合理，第四项改革中国资本市场应该加快对内对外开放，对内开放的意思就是说，就是资本市场的机构，比如券商、基金管理公司，在我看来更多的是国内专业人士开放，现有的这些机构也应该实行管理层次股，改变那种国有企业的那种现状。这四项改革有一定的顺序，第一项股权分置，第二项市场化发行，第三项引入坐空机制，第四对内对外开放，现在就可以做起来的一项改革。
为什么这四项改革我称之为基本改革呢？其他事情在我看来都是可以通过市场竞争本身来解决，用不着政府着力关注的问题，比如中国资本市场上大家抱怨最多的或者觉得问题最大的是两个省，一个上市公司质量不够高，另外就是券商质量很差，钱放在那都给挪用了，上市公司质量怎么提高？把现有的上市公司质量怎么提高？这个速度很慢，不是不可以。最快的就是新来的上市公司，怎么吸引好的上市公司大量的进来，这才能提高整体上市公司的质量，做到这一步，必须实行市场化发行，发行如果政府这么严格控制，我相信比较好的优秀企业，不太愿意经历这么一个痛苦的过程。所以这个是上市公司质量问题。券商也是一样，如果不加大对内对外的开放，好多券商倒掉，中央汇金公司去注资，必须加快对内对外开放，这些公司形成自己能够把自己管好的机制，才有可能。在我看来证券市场上，在座的一会儿大家可以提一个问题，有哪些问题存在是可以不通过这四项改革来做起来的，但是我认为这四项改革必须的，互相没有替代的关系。
目前的改革形势，大家知道股权分置改革现在进行比较顺利。我觉得这项改革是中国资本市场上近五六年推出的最重大一项改革，我非常高兴看到这么一项改革的推出。现在问题就是这项改革改完了，整个资本市场就会好转呢？我觉得这个只是带一个头，接下来还要做发行市场的改革，然后还要推出市场坐空机制，对外对外开放要抓紧，这样有顺序不断推进，市场才会形成自己的竞争力，才可以海外市场进行有效竞争。我相信本土市场有自己的优势，有固有的优势，应该可以和海外市场竞争，也是应该可以和其他的形势股本融资竞争的市场。我先说到这谢谢，
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