油价飙升 经济增速缘何未减

　　过去两年中，原油价格几近翻了一倍，眼下已经创下每桶70美元的天价。然而令人吃惊的是，全球经济的增长步伐并未因此而受到太大影响。这或许是因为诸多其他经济因素起到了一定的制衡作用，从而使得以往油价飙涨对经济造成的严重损害此番得以大大减轻。

　　全球房地产市场的旺盛势头以及潮水般涌入的亚洲廉价进口商品使得消费者──尤其是美国消费者──在能源价格不断上涨的情况下依然能一如既往地花着手中的钱。国债市场 的走势使得长期利率一直保持着较低水平，使已经一定程度上克服了油价大幅上涨所带来发展阻力的世界经济获得了进一步的刺激。美国联邦储备委员会(Fed)和其他大国央行凭藉因成功控制通货膨胀而赢得的良好信誉，也得以将短期贷款利率维持在相对较低的水平。所有这一切都与上个世纪七十年代和八十年代的石油风暴形成了强烈反差。

　　另外，这次

石油价格节节攀升更大程度上是源于全球经济的强劲增长(中国和美国对原油的旺盛需求)，而不似以往那样系因产油国操纵市场、紧缩产量或是出于市场对中东冲突可能引发的供应中断的担忧。

　　油价的不断上涨是持续经济增长所需付出的代价，石油经济学家、华盛顿国际经济研究所高级研究员菲利浦·弗莱杰(PhilipVerlegerJr.)如是说。在他看来，油价完全可能涨到每桶100美元的水平，但单是这种情况本身并不会引发经济倒退。他断言，全球地产泡沫破灭之日，便是油价涨势终结之时。

　　虽说近期

原油价格一次又一次地创出新高，但那只是就名义价格而言，如果将通货膨胀因素考虑进来计算，则1980年4月创下的纪录价格已经超过了现在的90美元水平。

　　近年油价的不断上涨主要出于两个广为人知的原因。一是经历了多年的投资不足后原油供应受到了极大的抑制，二是与此同时，原油消费却伴随快速发展国家需求的日益增大而急速膨胀。经济学家们一直感到疑惑，原油价格的不断上涨何以没有在更大程度上对经济增长起到抑制作用？根据国际

货币基金组织(简称IMF)的数据，今年全球经济仍有望取得4.3%的预期增长，虽说与去年5.1%的20多年最高水平相比增长步伐有所减缓，但总体上依然保持着乐观势头。

　　按理说，油价上涨应会从两方面损及经济的增长，一方面是价格的上涨如同将额外的消费税强加于消费者头上，逼迫他们在其他商品上少花钱；另一方面是油价的上涨导致公司企业的生产成本上升，因而使其利润出现萎缩。然而事实是在这两个方面，具有更广泛影响力的其他经济因素一直在抵消着油价上涨造成的影响。

　　得益于全球范围内的激烈竞争，世界通货膨胀水平一直受到了有效控制。根据美国劳工统计局发布的数据，以消费者价格指数作为衡量指标的美国通货膨胀率目前维持在3.2%的水平，而其中近三分之一膨胀因素归于汽油、天然气和取暖油等能源产品价格的上涨。

　　相对便宜的进口商品要么取代美国本土产品成为消费者的新宠，要么迫使美国制造商下调自身产品的价格。统计数据显示，来自太平洋经济圈国家的进口商品占美国进口商品总量的三分之一，而这些进口商品的价格自2003年12月以来总体下降了0.2%。

　　另外，房产价格上升所造成的财富效应本身也使得许多美国家庭能够从容应付能源价格的攀升，并继续增加其在诸如服装、汽车和度假等等所有其他方面的消费。

　　格林斯潘表示，他对能源价格的上涨并不太感担忧。他说：我们的市场驱动型经济所具备的灵活性使得我们到目前为止能够很好地合理应对过去两年来我们所经历的原油和天然气现货和期货价格的大幅上涨。不过他同时也警告称，近来股市和房屋价格的上涨表明投资者具有了更大程度接受风险的意愿，从而使得市场很容易因为消费者的谨慎而受到打击。

　　油价上涨没有对经济产生太大影响的另一个原因是，这一轮涨势是在两年半的时间里逐步展开的，这就使得各国央行以及普通消费者有足够的时间来应对眼前的局面。而1973-74和1979-80的两次石油危机时，继原油产量缩减后，短短数周或数月的时间里，油价飙涨了两倍。

　　以前是石油价格决定货币政策，而如今，似乎是货币政策在决定油价。加州大学经济学教授詹姆斯·翰密尔敦(JamesHamilton)说，Fed在2002和2003年过度刺激了经济发展，过热的经济与石油价格无关。但是过热的经济所产生的结果之一是石油消费的增长和油价的大幅攀升。

　　作者：晓然

　　（来源：上海证券报）