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通货紧缩似乎成了我国经济发展无法摆脱的副产品。昨日，渣打银行资深经济师王志浩在沪发表名为《2008之中国：迷失于通货紧缩？》的报告，预计中国可能在2007年到2008年遭遇通货紧缩。王志浩建议，中国应该明智地管理汇率，防止短期资本流入，并对利率自由化采取谨慎态度。
似乎就在年初，人们还在为居高不下的CPI感到担心，担忧物价上涨过快导致通货膨
胀。而眼下，具有前瞻眼光的经济学家已经敲响通货紧缩的警钟，能够说一口流利汉语的“老外”王志浩便是其中一位。
在王志浩看来，眼下中国的经济像极了日本20世纪80年代的经济，经济都经历了长时间的高速发展，出口也保持旺盛增长，外汇储备不断增长，货币升值压力增大。而日本经济在经历20世纪80年代的蓬勃发展后，在20世纪90年代陷入“通货紧缩”陷阱，中国是否也会陷入同样状况？
王志浩预计，中国正在经历一个经济周期，未来几年经济增长速度将有所放缓。未来两年，中国的出口速度将会放缓，投资增长也将放缓，受其影响，名义GDP将可能从2005年的14%~15%下跌至2006年到2008年的7%~9%，GDP走弱，通货紧缩亦将随之而来。
尽管过去几年，我国经济取得令世人艳羡的高增长，其中存在的问题仍不容忽视。银行系统相当薄弱，根据穆迪发布数据，至2004年底，内地银行系统不良资产率高达13.2%，较泰国、印尼、马来西亚、中国香港、中国台湾以及韩国等亚太其他市场都要高，反映了令人担忧的银行状况。此外，人口老龄化以及注重储蓄的现状，使得拉动消费艰难依旧。
王志浩称，以上隐忧可能导致中国走上日本老路，但目前来看，中国仍有一些乐观因素可能使其渡过这一难关。这些乐观因素包括：中国的汇率政策与日本迥然不同，从1985年初到1988年底，日元兑美元达到高点，升值超过50%。眼下，人民币汇改已经起步，但预计未来3年里，人民币兑美元每年将升值2%~3%，这种速度不会伤害到出口的增长，对经济影响较小。
王志浩建议，中国应该明智地管理汇率，对资本流动自由化高度谨慎，防止短期资本流入。此外，他还认为，如果此时推行利率自由化十分危险，应当把这一时机放在经济需要刺激的时候。
作者：早报记者 庹晓骅
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