境内外合作联动项目运行日渐活跃

　　外资投行非正规军正在崛起

　　新亚伙伴有限公司董事总经理阮淑论最近心情不错。由新亚伙伴担任财务顾问的福建大拇指环保科技有限公司上市前融资项目近期已顺利完成。通过私募融资的方式，公司获得了1600万元港币的资金。新亚伙伴担任了福建大拇指项目的财务顾问和承销商。与此同时，福建大拇指的股东目前正在筹建一家名为中华科技环保集团有限公司的新加坡控股公司，并 计划于2006年第一季度在新加坡证券交易市场首次公开发行股票，其主承销商将是新亚伙伴的关联机构软库金汇。

　　这是软库金汇境内外关联机构联手合作的最新战果。据悉，类似这样通过投资咨询公司等投行非正规军完成项目上市前的项目开发、咨询、财务顾问等工作，并由海外持牌关联机构完成上市融资的方式在近期的境内企业海外上市中日趋流行。

　　对投资银行产生浓厚兴趣

　　阮淑论介绍说，公司前几年的项目上市重点不少在香港市场，未来前往新加坡市场上市的机会会比前几年明显增多，一个重要原因在于不少民营企业的规模仍相对较小。他预计，对于软库金汇和新亚伙伴来说，明年又将是个丰收年。仅上半年，预计就将有5家类似中华科技环保这样的中小企业实现在新加坡市场的挂牌。

　　一向以风险投资而闻名的软库(softbank)近年来对于投资银行业务产生了浓厚的兴趣。继在中国香港和新加坡获得成功之后，软库又通过投资咨询公司的形式曲线登陆中国内地的投行业务领域。2003年底，由软库出资20%，联合两位合伙人在上海共同出资组建了新亚伙伴有限公司。这是一家企业融资和私募集融资的咨询公司。

　　为海外关联公司输送上市资源

　　据新亚伙伴公司股东之一的公司董事总经理阮淑论介绍，软库参与投资银行的业务主要通过其下属的软库国际战略投资有限公司与金汇有限公司组成的软库金汇来实施。虽然同为软库金汇投资的公司，但软库金汇(香港)、软库金汇(新加坡)以及在上海的新亚伙伴在业务上的发展独立性还是相当大的。据阮淑论介绍，从各公司的业务特点来看，软库金汇(香港)的主要业务重点在于帮助已上市企业进行再次融资，而软库金汇(新加坡)则主攻企业的首次公募筹资(IPO)。

　　至于新亚伙伴则主要还是充当企业财务顾问的角色，另外还进行投资业务咨询。但从本质上而言，除了承销上市业务以外，新亚伙伴与其他投行没有本质上的区别，通过成为股东关联的投资公司，可以直接为在海外的关联公司输送上市资源，并实现利润分成。阮淑论说，新亚伙伴目前的项目只输送给软库金汇(香港)和软库金汇(新加坡)，而暂不考虑与其他投资银行的合作。从业务特色来说，新亚伙伴也秉承了软库金汇在中国香港、新加坡两地市场紧盯中小企业的特点，力图成为华东地区向中小型企业提供财务顾问、投资和业务咨询的一流公司。

　　最大限度利用海内外平台资源

　　业内人士分析指出，类似新亚伙伴和软库金汇等战略合作的外资投行非正规军项目运行模式正日渐流行。其中，多以亚洲地区一些目标客户集中在境内中小型企业海外融资的投资银行为主。出现这一运行模式的一个重要原因在于，由于其目标公司的上市地基本在海外市场，因此，通过设立投资公司或咨询公司的模式来开展项目挖掘和上市前财务顾问等相关业务，一方面回避了争取境内投行业务牌照的艰辛，另一方面，也在公司层面最大限度地利用了海内外平台的资源。不过，对于一些旨在进军中国内地承销业务市场的大型国际投行来说，这一模式推广的可能性并不大。

　　作者：记者 王炯

　　（来源：上海

证券报）