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本周二沪胶主力合约RU0511期价逼近前期高点，周三浅幅回调即遇撑，并出现先抑后扬走势特征，总成交量虽然缩减至113718手，总持仓量则拓展至48510手，净增1548手，主力合约RU0511收跌75元至16925元，成交量略减，持仓量则创下该合约迄今最大规模33370手，增量资金进驻迹象较为显著。
增量资金积极进驻沪胶主力合约RU0511技术图表显示，该合约期价于7月26日上冲173
00元高点，经过圆弧底翻转走势，9月6日上冲17060元高点，距离前期高点仅仅相差240元，相对幅度仅为1.39%，同时终盘收于17000元，即站稳该整数位关口，强势显著。周三仅仅浅幅回调，下探16800元低点，即遇撑而回升，技术上，同时存在双顶阻力作用及强势技术性回调两种可能性。
对此，笔者分析认为，沪胶强势未改，即使回调，幅度也相对较浅、时间较为短暂，存在继续冲高，甚至创下新高的可能性。
沪胶量仓规模横向对比显示，7月26日RU0511成交量为28792手，持仓量则为7984手，大盘总成交量为198078手，总持仓量为38236手，9月6日成交量拓展至143732手，持仓量则拓展至32698手，大盘总成交量略微缩减至151286手，持仓量拓展至46962手，由此说明，增量资金积极进驻，伴随期价重新上涨，主力资金做多热情依然高涨，追捧期价较为积极，虽然不能完全否认空方增仓拦截迹象，但仍由此推测，增量资金对沪胶继续上涨产生较大推动作用。
沪胶领涨东京胶琼滇产区胶市现货胶价横向对比显示，7月26日，RU0511期价收于17045元，琼滇产区现货胶价分别为16823元和16311元，期价价差分别为222元和734元，而9月6日，RU0511收于17000元，两市现货报价则分别为16451元和16412元，期现价差分别为549元和588元，现货胶价分别下跌372元和上涨101元，期现价差则分别扩展和缩减，而琼滇产区胶价目前依然处于上升趋势之中，由此对沪胶走势依然构成推动作用。
东京胶走势横向对比显示，以近期9月合约为例，7月26日，与沪胶创下阶段性高点同步，该合约期价也创下204.1日元/公斤高点，随即遇阻而返身回落，9月6日则上冲185.5日元/公斤，与前期高点相差18.6日元/公斤，相对幅度达到9.11%，远远大于沪胶两高点之间的差距，由此说明，在目前第二轮重新上涨趋势过程中，东京胶涨势已经显著弱于沪胶涨势，由此意味着，沪胶处于主动领涨地位，而东京胶则处于被动跟涨地位。
胶市利多题材对比分析显示，如果说前一轮上涨趋势的原因，主要源于泰国和国内海南产区由于干旱灾害性气候，而导致国内外天胶减产的话，那么，经过整个8月份的适度技术性回调整理，目前重新上涨，则主要源于泰国政局动荡、印尼卢比货币贬值、国际国内天胶消费商和进口商加大对现货胶源采购规模所致，胶市利多因素有供应紧张向消费旺盛转移迹象，胶市出现新的利多因素，不论如何，内外胶市供需关系呈现供应紧张、消费旺盛，始终是胶价上涨的主要因素所在。
综上所述，由于国际国内胶市供需关系充实了新的利多因素，并仍然支持沪胶继续上涨，而资金方面则有增量资金积极进驻，扩仓追捧沪胶期价，因此，技术上，沪胶形成双顶结构的可能性相对较小，后市经过高位震荡，克服技术性阻力后，有效突破前期高点，并再创新高的可能性将较大。
《国际金融报》 (2005年09月08日 第六版)
作者：本报特约作者 施海 发自上海
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