黄金投资机不可失

http://finance.sina.com.cn 2005年09月07日 10:02 中国经济时报

　　张卫星

　　自从2001年中国设立黄金交易所，2003年央行停止了诸多黄金项目的行政审批后，央行行长周小川提出“黄金的问题由黄金市场来决定”，就已经是黄金市场对内完全开放的标志性指导原则。

　　三年来中国黄金市场获得了长足的发展，与国际市场相比，总体来看中国黄金市场的发展现状还是非常初级的，黄金市场的众多功能还极不完备。黄金投资虽然作为百姓投资理财的一个重要品种，但从全国范围来看，黄金投资还不是一个成熟和热闹的投资品种。

　　近期在北京中国国际贸易中心召开的2005金融博览会期间，举办的2005年中国黄金投资研讨会暨北交所黄金交易报价中心发布会上，中国黄金业协会秘书长吕文元先生就认为：“中国黄金市场其中最大的问题就是黄金的投资流动环节不够畅通。”据中国黄金协会统计，目前我国黄金总存量达到4000吨，大陆人均年消费量为0．2克，这一数字比国际上人均年消费量要低很多，但是近年来各种贺岁金条、投资金条、银行纸黄金等正在逐渐走近老百姓的投资视野，然而它们并没有真正激发起市民的投资热情。吕文元先生还饶有兴趣的介绍了日本人投资黄金的特点，“在日本的银行里有一种叫做黄金存折的

理财产品，投资者可以和银行事先约定，每月固定将自己的资金自动购买成一定数量的黄金，积累一段时间后，再一并卖掉，这种长期的投资理念使黄金投资在普通人中认同度很高。”

　　笔者认为中国黄金市场自对内开放3年多以来与国际黄金市场相比差距和不成熟的地方主要表现为：1、从世界整体市场来讲，没有黄金定价的话语权；2、现存黄金市场现状是“有产销、无市场；有产销、无交易流通”；3、黄金的流动性明显不足，只有现货没有期货；4、当前参与面窄，仅限会员之间交易；5、黄金的金融功能几乎才是刚从零开始。

　　所以，解决当前黄金市场功能性问题，首先要从以上制约发展的核心问题入手。用金融创新的办法，恢复和加强黄金的金融功能。

　　在上世纪三十年代的金本位制与上世纪七十年代的布雷顿森林体系相继崩溃后，黄金逐步丧失了它的货币功能，但黄金的金融功能并没有失去，从全球整体看从民间角度来讲，黄金的民间金融功能更强大了。当前中国恰恰欠缺的就是黄金的民间金融功能，因为我们现在需要完善黄金市场，让市场力量来发挥作用。

　　历史上中国就是一个缺金的国家，而近现代中国黄金贫乏的现象就更加明显。一方面我国的黄金物产并不丰富，另一方面是连年战争被列强掠夺等原因造成的。目前，中国的黄金储备，无论是国家储备还是民间储备，现在都处于“双低”的状态。这在主要的经济大国和人口大国中都是非常特殊的一个现象。这个黄金储备“双低”问题，并不利于我们应对风云变换的国际金融动荡，不利于我们应对美国经济出现问题和美元问题等。

　　解决这个问题，首先需要大力发展黄金市场，运用市场功能和市场力量，加大民间储金力度。但同时，国家力量也应该发挥积极作用，在世界黄金价格还处于历史上并不太高的价格区间时，用外汇储备购买黄金，迅速加大黄金储备量，无论是国家整体应对世界金融动荡，还是作为支持国内民间黄金市场发展的储备金等，都是非常有意义的事情。

　　而人民币近期的升值对中国黄金市场的发展提供了新机遇，

人民币升值对中国大陆居民投资黄金市场来讲是非常好的事情，因为当前国际上无论是黄金现货还是黄金期货主要都用美元计价。而人民币升值主要是指相对美元升值，这样就意味着，用同样的钱，在人民币升值后可以买到更多的黄金。

　　举例来说，最近世界市场上的黄金价格处于上涨状态，用美元计算现在的市场价格与去年的最高价格相差无几，但同样用人民币来计算，今年买黄金就比去年便宜了2％以上。

　　最近世界黄金市场的价格又进入周期性波动剧烈区间了，近期黄金价格直逼去年创下的近十几年的价格高点。世界黄金走势从2001年开始，就明显的出现了筑底完成开始走一个大牛市的行情趋势。

　　如果仅仅从近三四年的黄金价格走势看，现在的黄金价格好像处于高位，但从过去三四十年的历史来看，当前的黄金价格还是处于历史的低位区间的，对居民和企业投资来讲现在仍然具有很好的价格优势。

　　从未来较长一段时期黄金价格走势的趋势分析，结合世界金融形式和美国经济问题、中国因素等，现在的黄金价格我认为是处于牛市的起点区域，现在投资黄金是一个很好的时机。

　　在国际金融市场，由于黄金的自由流通性能和超强的变现能力，各类投资机构和个人投资者均把黄金投资作为实现资产保值、增值，规避投资风险的有效工具。中国经济正在全面融入世界，因此黄金市场面临一个大发展的局面。

　　此次北京产权交易所与多家公司合作共同成立北交所黄金交易报价中心，就是一次完善黄金市场体系架构和市场功能的重要举措。在新的北交所黄金交易报价中心内将推出一些全新的与世界接轨的黄金投资品种。这个黄金投资的新渠道和新品种将可以满足国内企业和居民对黄金投资理财的需求，有利于完善中国投资

理财产品市场。

　　北交所副总裁梁雨先生认为，北京产权交易所作为作为区域性资本市场平台，在建立和完善市场功能和服务的过程中，北交所一个重要的发展方向就是为现有的金融产品流动开拓渠道，提高金融产品的流动性。北交所经过一年多的市场研究与实践，并结合中国市场需求、政策导向，联合高赛尔金银推出了北交所黄金交易报价中心，标准黄金交易平台和标准金条延迟交收交易模式。该交易平台实现了与国际黄金市场同步报价，以及保证金交易方式。这意味着国内投资者又有一个更快捷、更有效的黄金投资渠道，同时表明中国黄金投资市场的进程又前进了一大步。

爱问(iAsk.com)

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