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普华永道会计师事务所企业并购服务部昨日指出，2005年上半年中国的并购活动比去年同期减少，并出现近年来的首次下跌。部分新规定的颁布被认为是交易活动减慢的原因之一，但公司对下半年的并购市场发展保持乐观预期。
普华永道引用《M&AAsia》的数据指出，虽然内地经济持续增长，投资者的投资兴趣也很浓厚，截至2005年6月30日前的6个月，中国已完成并公开披露的交易总额下滑5%，降
至262亿美元。虽然中国的交易活动减慢，但以交易数量计算依旧高居区内的首位。在2005年头6个月内，中国已完成并公开披露的交易达到302单。
普华永道上海办事处的企业购并服务部合伙人马修思表示：交易量下降主要是因为今年1月以来发布的几项新规定对市场产生了一些不明朗因素，而几个由普华永道提供咨询的大型项目也受到新规定的影响。不过，我们相信一旦市场适应了这些新规定，积压的交易将逐渐恢复，毕竟中国仍然是全球增长最快的国家，而且对交易的需求依然很强烈。
马修思同时指出，并购活动减少并不限于中国。据《M&AAsia》发表的数字，亚太区整体的交易额比2004年同期下跌7%至1180亿美元，平均交易规模也轻微缩减，从2004年上半年的1.11亿美元减至今年的1.05亿美元。
普华永道认为，正在进行的股权分置改革将对并购市场带来好消息。由于有关改革减少了对上市公司股权变更的管制，相信会有助刺激并购活动增长。从行业来分析，目前在中国所达成的交易依然是以政策性和基建类资产为主，比如能源、公用事业和煤矿。在2005年上半年，由于中国金融机构积极物色境外伙伴，令金融服务业继续成为交易数量最多的行业，占了期间所达成的302单交易中的48单。
普华永道香港企业购并部合伙人陈伟棠分析指出：我们预计这个趋势还会持续下去。有相当数量的涉及国有银行的金融服务业交易于今年夏天完成。另外，我们预计零售和分销业的交易活动也会有所增加，原因是中国商务部加快了对这两个行业的外资企业的审批程序。
与此同时，有些行业的交易活动则相对缓慢。普华永道预计金属与媒体业的交易活动将维持低迷，尤其是最近又公布了新政策。此外，电讯业则依旧受到严格管制。
虽然上半年的交易活动减少，但普华永道对下半年的发展保持乐观。马修思表示，我们相信目前的下滑是对新法规的正常反应，相信交易活动会在下半年重拾增长势头。到新规定的市场反应稳定下来以后，对并购活动实施更全面的监管也将有助交易量的增加。
作者：记者 王炯
（来源：上海证券报）
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