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中国银河证券研究中心近期的一份研究报告显示，扣除近期上涨因素后，在上证综合指数1150点的基础上，股市仍有25%至30%左右的溢价空间，上证指数理论上可以达到1300点至1400点。
银河证券认为7月22日展开的大行情使大盘脱离了历史性底部，未来仍可有25%至30%的溢价空间。而溢价的来源主要来自三个方面，分别是国家风险补偿溢价、股权分置改革补偿
溢价、成长性溢价。据银河证券测算，三大因素累计溢价达到35%以上，股市近期强劲反弹后，理论溢价空间仍有25至30%。
7月21日，央行公布了人民币汇率改革方案，受此影响，股市从7月22日掀起一轮强劲的反弹行情，上证指数从7月21日的1020点起，累计上涨幅达到12.7%。银河证券认为，此次股市上涨是多种力量共同推进的结果。虽然汇率改革是本轮行情的导火索，但直接推动市场连续走高的原因是股权分置改革。随着改革预期日渐清晰，稳定市场的政策逐步落实，以及经济持续稳步健康增长，市场投资信心渐次恢复，市场将在震荡中稳步向上。
银河证券同时表示，对于目前的证券市场而言，信心恢复不是一蹴而就的，而是需要证券市场增量资金逐步入市和上市公司业绩提升的情况下，估值空间一步步打开。
作者：记者 红日
（来源：上海证券报）
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