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NYMEX因为“美国劳工节”在周一休市，IPE布兰特原油期货周一延续上周五疲势而下跌；昨日上海燃料油也低开低走，出现小幅回调，主力0511合约早盘3147元/吨小幅低开后，曾快速上试前日收盘位置，在3155元/吨高位受阻后迅速下滑，盘中以在3125元/吨一线震荡整理为主，尾盘报收3126元/吨，减仓2974手至35106手。
政府与炒家博弈在上周NYMEX原油创出70.85的高位后展开回调之势，“卡特里娜”飓
风的袭击导致原油大幅上涨。工业化国家释放紧急石油储备则带来了原油价格的回落。
在上周五IEA宣布，其26个工业化成员国将在今后30天每日释出200万桶石油，美国将自国家储备中每日释出100万桶原油。
而欧亚国家的重点是释出油品，这是IEA在1991年海湾危机后首次启用政府石油储备，这可以说是一次政府与自然灾害、政府与国际原油炒家的一次较量，它带来的是石油市场上心理的变化：供给面有潜在风险，政府就会采取行动。
“卡特里娜”对美国经济的冲击到底有多大，现在还很难预测，但一个事实是由于能源成本上涨，美国经济增长已开始放缓，这必将对今后的油品需求带来一定影响。飓风的直接影响短期内将会继续存在。而且9月份是飓风高发时段，整个飓风季节要持续到11月份。
库存低于安全水平从亚洲燃料油市场来看，新加坡至少在10月前从西方流入的船货一直较少。而且因为韩国出口减少，中国买家如果要购买就必须从新加坡购买，新加坡燃料油短线内显得难有较大回调。
上周黄埔实际抵港船货数量逾24万吨，但一般在到港前就已货有所属，因此对黄埔市场低库存仍无改善作用；本周大约有36万吨的到货，其中新加坡油约占54.42%，集中的到货无疑将使黄埔市场供应紧张的状况有所缓解，但并不能彻底改善市场供应状况，因为目前黄埔市场的库存，尤其是新加坡油几乎消耗殆尽，已低于安全库存水平。
值得注意的是，燃料油作为炉用燃料，其可替代性极强，而下游消费终端的承受能力有限，价格上涨的空间较原油也会有限得多。
在低库存下，国内燃油市场也并未出现供不应求的状况，主要原因就是进口相对充裕以及煤、天然气、奥里乳化油等替代能源使用量增加所致。
技术支撑继续有效从技术图形来看，NYMEX原油近日不断回调，但期价没有破坏掉5月下旬以来的涨势，短期支撑线即低点57.50（7.21）与62.80（8.18）连线仍然对期价形成支撑作用，昨日电子盘即在该位置获得支撑，涨势并未被打破。
上海燃料油主力0511合约在突破高点2637（4.7）与2920（7.8）连线的压制后，昨日收盘恰好在该位置获得支撑，下方3100元/吨一线也是个支撑。
后市上海燃料油的上升空间到底还有多大，目前还比较难说，毕竟上海燃料油现货月510合约3200的价格与新加坡180CST燃料油330美元的价格仍有较大差距。
在如此高的差价下，上海燃料油的每次回调必将引来现货商买盘的介入，从而就阻止了燃料油价格的进一步回调。因此，后市来说，投资者不要盲目去做空，中线多单则可继续持有。
《国际金融报》 (2005年09月07日 第六版)
作者：本报特约作者 刘伟 发自上海
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