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人民币升值对股市的影响力正逐步彰显。上投摩根富林明基金管理公司有关人士表示，A股自今年7月后迎来了资金推动型市场，汇率改革的大背景下蕴藏着充沛的资金，国内股市将是这些资金的主要渗透方向之一。
该基金公司近日举办今年第四季度投资报告会，主题为“亚洲货币升值史回眸———兼谈国际最新组合投资策略”。上投摩根富林明基金管理有限公司投资副总监、中国优势基
金经理吕俊表示，目前市场整体估值水平趋向合理，蓝筹股显现估值优势，在股改、汇改和场外资金大量进入等因素的推动下，股市投资价值已经出现。
吕俊认为，虽然目前宏观经济在短期偏淡，但不宜过于悲观，在人民币升值以及宏观调控继续的情况下，投资和出口增速放缓，但消费需求会得到有效提升。城镇化和重工业化阶段中的中国经济，高位运行的趋势不会改变。在行业选择上，吕俊表示，下半年的投资策略是一种在经济放缓下的投资策略。
在主要面向机构投资者的交流会上，上投摩根富林明研究总监赵梓峰通过对上世纪80年代亚洲货币升值史的简要回顾，对比中国本次升值与以往亚洲各国升值时期经济环境的异同，认为货币升值将使得出口拉动型经济增长放缓，但升值将吸引大量资金推动股市上升，积极的货币政策将进一步增加对股市的资金供给，这对股市的走牛是一个利好。
在行业影响上，赵梓峰认为升值对非贸易部门和在汇率变动过程中可以获益的企业有利；中下游制造业面临原材料价格回落带来的利润提升空间，但需要谨慎对待；受到负面影响的主要是一般加工制造业和出口导向性行业，但行业中的优势企业更占有先机。
上投摩根旗下的中国优势基金自成立以来，取得了较为突出的投资业绩。截至2005年9月2日，中国优势的基金净值为1.0638，根据晨星的排名，今年以来的回报在40只可比基金中排名第8，三个月回报在47只可比基金中排名第6。
据记者了解，该基金公司正在筹措新的基金产品上市首募，并拟在新品种中融入鲜明的投资特征。在此次季度报告会上，吕俊还介绍了目前世界领先的阿尔法投资理念及其核心“哑铃式投资技术”，并归纳了阿尔法投资理念创造超额收益的三大来源：哑铃式投资、行业专家的分析研究和投研团队股票选择及操作。
吕俊认为，目前中国市场变化加速，多空判断越来越不易，哑铃式投资技术兼顾价值与成长两种风格，可以较好控制组合市场适应性，在各种风格环境中都有可能创造主动管理回报。
《国际金融报》 (2005年09月07日 第五版)
作者：本报记者 陈辅 发自上海
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