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股改不是唐僧肉


http://finance.sina.com.cn 2005年09月07日 00:01 北京现代商报

  众所周知,《西游记》里的唐僧有时候心慈面软、是非混淆,不识妖怪,还三番五次把孙悟空赶走,用紧箍咒惩罚他。没有孙悟空,唐僧到不了西天,但没有唐僧,取经也不能成功,毕竟唐僧才是取经的主角。

  就拿解决股权分置来说,方案中对于管理层持股、职工股都开始倾斜了,看来股改成了唐僧肉,人人都想吃一口。笔者不明白道理在哪里﹖

  职工股实际上是最早的原始股,大部分职工股并不是按照溢价发行的,那么支付对价的依据是什么﹖说到底,支付对价是针对流通股股东的,因为非流通股的流通冲击了二级市场的股价,但对于职工股来说,就有些莫名其妙。何况,很多职工股并非拿在企业职工的手里,而是拿在形形色色、方方面面的人手里。这部分股份能够套现就不错了,还要求得到对价,未免得陇望蜀。

  管理层持股的问题比较复杂,笔者是赞成MBO的,民营企业爱给谁都无所谓,但国有控股企业就要根据国有资产的保值增值标准来分析,还要看这部分保值增值是怎么来的,如果是通过管理层艰难创业干出来的,不给股权不合理,也不利于调动管理者的积极性;但如果是通过IPO圈钱把国有资产垫高了,或者是通过行业垄断赢得超额利润,那因此奖励管理者岂不是贪天之功,据为己有﹖或者是挖空心思,巧取豪夺﹖

  解决

股权分置本来是解决历史遗留问题、建立规范完善
资本市场
的重大举措,但现在有些人已经蠢蠢欲动把解决股权分置当成了“唐僧肉”一样的盛宴。如果对这个问题的严重性认识不足,就可能妨碍股权分置改革的进程,而且影响到改革的效果。

  张晓晖 J016


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