提供投资渠道 推动经济发展 信托业创造多赢格局

　　昨天开始的中华信托万里行上海站活动在上海这个金融创新的前沿阵地掀起了一股信托热。在信托业发展研讨会和信企合作座谈会上，18家信托公司代表就信托业发展前景、拓展信托功能、创新产品等畅所欲言。

　　信托业推动区域经济发展

　　与会专家认为，信托业对区域经济发展的推动作用首先体现在，闲散的企业和个人资金通过信托方式加以运用，转化为资本市场上稳定的投资资金。信托运用灵活多样的方式，集中所有权，将分散的投机性的个人投资者转化为集中的理性的机构投资者，从而构筑资本市场、货币市场、实业三方融通渠道，推动地方经济发展。

　　上国投的一份研究报告显示，上海信托业务已呈现蓬勃发展态势，为上海区域经济和资本市场的发展发挥着巨大作用。上海市拥有6家信托公司，数目为全国最多，资产总规模最高。截至2004年末，上海市6家信托公司受托管理的信托财产共计321.23亿元，较年初增加99.78亿，增幅达45.06％，占其全部业务的3/4强。从已公布的2004年年报看，上海信托机构的经营业绩普遍较好，净资产利润率、信托报酬率和平均受益率都相对较高，已经成为投资者较为青睐的稳健的投资渠道。

　　上国投市场发展研究总部总经理金志认为，信托业对区域经济发展的推动作用还体现在金融创新和投资风险分散上。第一，信托吸收社会分散资金，实现投资的社会化、专业化；第二，信托业发挥投资引导作用，促进产业结构升级，推动基础设施建设和市政发展；第三，完善投资体制，拓宽投资渠道，促进社会稳定和经济的持续发展。

　　政府项目筹措资金除了财政安排外，大多通过市场运作以向国内外金融机构借款、发行公债和政府债券等方式来解决。

　　信托的介入无疑为政府项目开发的资金需求开启了一条新的渠道。江西国投通过近二年的实践运作，其信托投融资功能已经成为地方政府拓宽直接融资渠道的现实选择。

　　据公司介绍，为有效解决政府项目融资难的问题，江西国托立足于省情、司情，突出发挥信托的功能优势，积极探索和尝试政府投融资改革的新途径。继南昌市土地储备中心贷款信托计划在全国率先推出后，陆续在宜春、丰城、袁州区、南昌、新余等地与当地政府合作，成功地发行了以新城建设和土地储备为对象进行融资的信托计划5个，直接融资达到5.8亿元，有力地支持了当地经济建设，丰富了当地金融产品，推广了信托理念，塑造了公司形象，取得了多赢的格局。

　　信托业成长方兴未艾

　　根据有关资料，截至今年6月底，信托业总资产规模2873亿元，融资总额178亿元，与其它金融机构相比，还存在较大差距，但随着市场对直接融资需求的不断增长，以及对投资主体多元化、金融创新的迫切要求，信托业的成长空间巨大。

　　以上海为例，2004年信托融资总额逾70亿元，行业平均净资产利润率达到3.24％，信托平均收益率达5.69％，而信托从业人员仅470人，信托方式高效运作的特点可见一斑。除原有各产业领域外，信托在制度、运营模式和产品设计上的创新同样为信托机构的成长提供原动力。企业年金、

房地产信托投资基金(REITs)、资产证券化、产业投资基金、公益信托等，都为信托机构提供了广阔的发展空间。

　　近日，上海市市长韩正在金融形势报告上强调：金融是现代经济的核心，上海国际金融中心的建设必须超越城市和区域的概念，充分体现国家利益，为提高我国的国际竞争力做贡献，并提出上海成为国际金融中心必须做出四方面的努力：整合地方金融资源、营造良好金融环境、大力吸引金融人才、集聚各地金融机构。这为上海信托业的发展提供了前所未有的机遇。

　　华宝信托总裁助理任志强认为，随着短期融资券、公司债券市场的发展，优质公司贷款的需求将减少，信托公司应充分利用信托的制度优势，以资产证券化代替贷款，发挥信托融资功能。而在企业年金管理业务中，信托公司可以担当受托人、账户管理人、投资管理人的角色。目前已有中信信托、中诚信、华宝信托率先在信托机构中获得年金业务相关资格，对业内也是极大的鼓舞。

　　信企合作共创双赢

　　在信企合作中，信托公司可以为企业提供包括年金信托、资产证券化、员工持股信托、公益信托、公司债信托、金融

理财等全方位服务，以提高企业资金和资产的使用效率。

　　宝钢集团资产经营部杨梅认为，宝钢在与华宝信托的合作中收获不小。首先，利用华宝信托所拥有的专业化分工、专业化人才、专业化管理以及信息优势，提高企业中长期闲置资金的理财收益率。从1999年起，宝钢累计通过华宝信托进行了约400亿元的各类投资。

　　其次，宝钢充分发挥华宝信托资金平台的作用，合理配置资金用途，提升企业整体资金利用效率，拓展融资渠道，利用华宝的融资功能，解决企业在项目开发及日常经营中的资金缺口问题，降低企业整体融资成本。利用信托手段，宝钢清理历史应收账款合计42537万元。

　　此外，利用信托多样化且易于创新的特点，宝钢与华宝探索资产证券化，提升企业长期闲置资产的流动性，提高企业资金的使用率。例如，宝钢集团将价值2亿元的磁悬浮股权以财产信托的形式委托华宝管理，并将该信托受益权对外转让。

　　杨梅同时表示，信托公司还应该在现金流管理和运用、企业年金及员工福利计划、经营者持股和骨干激励机制、股权投资及战略性并购等更多领域为企业提供服务。

　　国联信托在与企业的合作中发现，诚信是建立良好信企关系的基础，而过硬的专业能力则是落脚点。在展业过程中，公司选择在行业有影响、有一定规模和良好管理团队的企业，进行重点战略合作，将信托的金融资源与企业的产业资源有机地结合起来，在促进企业快速发展的同时，将企业培育成信托公司的项目载体，在这个载体上不断开发出新的项目。这样，信托公司既分享了产业利润，又避免了开发新客户引起的交易成本的增加。长期战略合作建立的良好信誉和对彼此之间透彻的了解，还能有效地控制业务风险。这种新型的信企关系，真正形成了信企合力，达到了双赢共荣的目的。

　　这一点引起了大部分信托公司的共鸣。兴泰信托副总经理黄建峰说，该公司在依托合肥

中部崛起的地缘优势下，非常注重项目的选取，除了落实各项保证措施外，更重视项目单位的法人治理情况、高管人员诚信情况、项目可预期的现金流等因素。他认为，只有建立在良好交流沟通基础上的业务创新，才能更有市场，才能更长久持续的发展。

　　华宝信托在与宝钢的合作中可谓是尝足甜头。宝钢集团杰出的经营业绩、稳健的经营风格，为华宝对外拓展业务打下坚实基础。华宝信托充分发挥宝钢品牌优势，积极开拓市场，成为信托业内较具竞争力的优质公司。

　　作者：记者 朱莉 李锐

　　（来源：上海证券报）