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广州证券 袁季近来市场热点表面看来非常纷乱，但其实万变不离其宗，即我们一再提示的行情主线———股改。以岁宝热电、太极集团、新希望、东方集团、美都控股、上实发展、烟台冰轮等法人股概念风头极劲，其实也是立足于股改后获得超额收益的预期，至于深沪本地股之后广州板块的崛起，也是基于对价预期，包括绩差股也受到颇大的鼓舞，因为它们并没有成为股改的死角，在管理办法中明确给出了股改指引。有投资者认为市场又回到了炒作内幕消息的投机时代，我们认为，尽管不排除有部分机构在信息方面占据优势并借助资
金优势进行炒作，但并不代表着昔日重来，毕竟整个市场环境、投资理念已发生了重大变化，正如宝钢权证的过度投机难以持久，很快就谢幕了。从另一个角度来看，投资者也不必纠缠于所谓的内幕消息，实际上，除了G股和管理办法规定暂无资格进行股改的之外，其他个股基本上可视为准G股，也就是含权股，而且大多数上市公司的对价方案都围绕着平均送股水平稍做调整，偏离幅度较为有限，也难有惊喜。另外，还有个因素非常重要，即何时股改，这既不是上市公司决定的，更不是机构做能决定的，而是要由交易所协调安排，这对投机行为可发挥很好的抑制作用。机构围绕着股改不断挖掘新的热点，这表明市场的活跃度确实得到了提升，也有越来越多的场外资金逐步参与，这对后市应该是有利的，不应该认为非主流品种上涨、非主流机构活跃就是不健康的行情。如果主流机构与非主流机构能达成共识并互补，则行情延续的时间将更长、拓展的空间将更大，当然，近年来双方一直未真正协同作战，所以屡屡出现局部牛市，而难以百花齐放。现在基金重仓股大多较为温和，后市走向值得关注，如果经过这一阶段的蓄势振荡也加入积极做多行列，无疑可以进一步增强市场信心，并对市场走强构成直接影响。
行情转折时要关注大盘
市场中常常可以听到“轻大盘重个股”这句话，我们认为，当市场是单边市时适用性并不强，尤其是单边下跌的市场中应选择持币，即“走为上策”，而市场在区间振荡的时候，个股机会往往是最丰富的，而且市场风险比单边市要低，此时“轻大盘重个股”就有适用基础了。两周之前我们提出市场将以区间振荡行情为主，且短期也是这一格局，上证指数将在1130点至1190点间波动，这一判断基本得到了市场的验证，如果市场继续在此区间振荡，投资者仍可积极寻找个股进行操作，而不必因为市场的波动而过度紧张。如果方向明朗前尚可以以静制动的话，那么，行情出现方向性选择后该怎么操作呢？向上突破当然意味着将越过8月18日高点，将短期头部形态彻底破坏，但直接向上突破能拓展的空间并不会太大，我们建议投资者可持股待涨并可在1230点至1250点区间适当减轻仓位，而不宜在继续上涨后盲目加仓。仅看上证指数日K线的话，三阳开泰的组合自然比较漂亮，不过，量能的配合却不甚理想，上周五还是缩量的，靠尾盘拉起维持红盘，而且，各项技术指标有一定的背离现象，权重股、蓝筹股按兵不动使得市场颇多揣测，跟进盘并不踊跃。现在上证指数年线已靠近1230点，1250点附近则是一道非常重要的颈线，若多方选择简单的方式于周初直接上攻，建议投资者在压力区减仓。反过来，如果市场向下走如何操作？其实多方也有可能在千二关口虚晃一枪做个假双头，继续蓄势，只要指数维持在20日均线之上仍可放心持股或操作，反之，应提高警惕并卖出短线仓。我们注意到，上证指数8月8日曾在1130点留下小小的跳空缺口至今未补，而整理形态的下沿也正在这里，因此，若上证指数向下补去该缺口，向弱的可能偏大，一旦收破则继续减持。
：关注三方面个股
市场热点方面，建议关注三个方面。
一、含H股的A股。
关于含B股、H股的上市公司如何股改及是否含权一度悬而未决，指导意见和管理办法将此问题明确，即同样进行股改，且A股股东具有决定权，意味着这类个股也是“含权”的。将含B股和H股的A股表现进行统计，自7月19日以来涨幅前列基本上是前者，分别为轮胎橡胶、氯碱化工等，涨幅分别为148.97%、117.22%，其中涨幅超过50%的个股共24只，其中只有吉林化工、广船国际和南京熊猫为含H股的。预计含H股A股后市会有补涨机会，重点关注海螺水泥、东方电机、中海发展、江西铜业、华能国际、创业环保。
二、纺织服装股。
纺织服装板块近两年来因贸易摩擦加剧使基本面的不确定因素增大，行情总是欲振乏力。在本轮行情中，该板块开始崭露头角，7月下旬以来开开实业、上海三毛、深中冠A、常山股份、申达股份、黑牡丹和红豆股份涨幅均超过50%，并波及到纺织机械、化纤板块，南京化纤、中国纺机等成为上周非常瞩目的领涨股。最近消息面又跌宕起伏，8月31日，中美两国关于中国纺织品出口配额的第四次磋商破裂，美国宣布，对来自中国的胸衣及合成丝纺织品设限，并称可能列入更多纺织品，美国纺织品协议执行委员会原定到9月1日之前，决定是否对来自中国的运动衫、睡袍、毛制裤子和编织品等另外四项纺织品进行进口限制，现已把最后决定期限推迟到10月1日之前。我们认为纺织服装板块也是新增资金重点挖掘的机会之一，因此，即使后市还会有波折，仍会有不少个股反复走高。建议关注具有较强竞争力的上市公司，如雅戈尔、G凯诺、鲁泰A、凤竹纺织、红豆股份等。
三、汽车股。
目前对汽车行业及汽车板块的判断仍存在很大争议，行业周期拐点是否出现并无定论，油价高企如阴云密布，不过，和半年前颇为一致地看空相比，机构的观点已经出现变化。除了一贯坚定不移的博时基金旗下多家基金大幅增持长安汽车、上海汽车等，其他基金也在逐渐回补。建议重点关注长安汽车、上海汽车、宇通客车、江淮汽车、中国重汽等，但在行业配置上尚不宜作为重仓对象。（何克）(观宇/编制)
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