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受股市连续上涨的影响，上周债市出现了严重的资金分流现象，交易所国债市场震荡下跌，市场观望气氛浓厚。上证国债指数上周五收于107.38，较前周五下跌0.16，36只现券13涨4平19跌。一周总成交量达53.95亿，比前周增加6.96亿。
企债市场上周走势较为平稳，中长期债涨势加大，成交量放大。上周五企债指数收于114.8点，较前周五上涨0.01点，23只成交企债6涨12跌5平，全周共成交6.02亿，较前周增加
3.72亿。转债市场跟随A股市场走强，周五27只成交转债17涨8跌2平，涨幅最大的为招行转债上涨0.79％，跌幅最大的雅戈转债跌幅为0.71%。
长期券上周五继续大幅下挫，券0213和0504均跌0.35％，列跌幅之首；0107和0303也分别下跌0.28％和0.20％。
国债上周五收盘大多走低，主要原因有：首先，投资者担心大规模新债发行可能会降低市场流动性；其次，市场难以把握后市宏观基本面；再次，由于股市近日连续上涨，部分资金离开债市进入股市。
中国农业发展银行上周五发行了总额100亿元的7年期国债，中标利率为2.60%。上海一不愿透露姓名的分析师表示，该国债的利率高于他们此前的预期。他补充称，投资者担心，过去一个季度大规模的新债发行可能开始拖累市场走低，因此他们已再度选择离场观望。
央行上周通过公开市场操作向市场注入资金90亿元，这是央行自7月21日重估人民币前一周以来首次向市场注入资金。该交易员称，央行一直尽力使市场的流动资金保持充裕，部分原因是为了防止价格波动。
投资者担心高油价会使经济增速减缓，加大通胀压力，后期债市走势越来越不明朗。本周国债价格将在目前水平附近的区间内小幅波动，由于部分机构投资者卖出国债以套现，国债可能会温和走低。操作上，国债市场方面建议投资者适当逢高减仓长期债，企业债市场中长期券短线机会值得关注，可转债市场预计后市将继续分化，根据基础股票的质地选择合适的转债品种，建议选择正股业绩稳定、转换溢价率不高的中低价品种。
《国际金融报》 (2005年09月05日 第六版)
作者：本报记者 宋薇萍 发自上海
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