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央行行长周小川最新表态“要考虑私募基金的地位问题”。这很可能预示着目前还是“游资”身份的一大批资金将合法化，对于市场是一个大利好
金谷明
“上证1200点有阻力”，大家都这样说。
1200点难以逾越吗？从短期看，在这个位置上，在8月中旬有过较大的成交堆积，会有一定的解套压力，但笔者仔细看了看，认为当时实际的量并不是太大，市场主力若有心逾越，应当不存在太大的困难。
不过，本轮行情主要体现为“寻宝游戏”式的股改行情，“游资”是主要角色，大盘的调控似乎并不是他们的用意所在。值得注意的是，本周一二的调整本有向下破位可能，周三当天一个基金联席会议成为大盘止跌向上的主要契机，可以看作是管理层对指数调控的艺术，“游资”只是借来“东风”好放“风筝”而已。因此，只要行情不是演绎得过于火爆———管理层暂时还不会产生“逆反心理”———则近期向上冲破1200点应该是有基础有动力的。周末消息面再次成为关注的焦点，希望不要有大的变动，周一向上冲破1200点的机会很大。
《管理办法》征求意见稿已经出台，正式的股改管理办法不会拖得太久，一旦正式施行，则全面股改将正式具体落实。从征求意见稿看，管理层的用意首先还是在市场的稳定，在稳定的市场环境下进行股改。一个很突出的印象是，原来只是“或有承诺”的股价稳定措施，将来将是一项“必然承诺”。所以，不考虑太多的意外因素，在全面推开股改的背景下，股市不应该有太大的跌势，总体应当稳中有升。
券商在不断得到注资，行业性困难将有较大改观；保险资金、企业年金、QFII等新增机构资金在入市，银行号基金也已经建立起来。还有一个重要的信息是，央行行长周小川的一个最新表态：“要考虑私募基金的地位问题”。这很可能预示着目前还是“游资”身份的一大批资金将合法化，这对于市场的影响将是巨大的，是一个大利好。
权证本周沉寂下来了，连套利的空间也被大大压迫了。这是可以预料得到的，原因是“升水”太多，正股也没有配合起来。本周，宝钢权证甚至出现过“价外”的情况，这是一个最大的抑制因素。随着时间的流逝，暂时在这么一个大大“升水”的价位内，权证已经难以有大的作为，特别是1.50元被向下突破后，上档将构成沉重的压力，2元附近将是一道难以逾越的压力线。从空间看，宝钢权证的绝对价位可能还需要继续向下调整，也许在1元附近会取得新的炒作动力，尤其是1元以下。
半年报公布完毕，一个重要特点是“增收不增利”，加权平均每股收益0.138元，与去年同期的0.141元相比下滑2.13%。这是一个值得关注的趋向，对市场的总体估值会有负面影响。不过，如今的炒作已经完全脱离业绩概念，全部都靠向股改预期，“寻宝游戏”不断向深处挖掘，暂时影响不会大。
然而，业绩和成长性最终还是股市的支柱，股改行情实际上是一个提前兑现和透支对价的行情，最终还是要受到股价结构的制约。业绩和成长性是根本，过分概念炒作的个股还是要谨慎对待。而最新统计，目前A股加权平均市盈率18.35倍，如果考虑支付对价，则只有11-14倍。由此看，股改之后的股市还是非常诱人。这是一个总体感觉，个股还需要区别对待。
（Robby／编制）
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