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作者：萧博
前期回顾
上周的交易计划是综合国际行情和国内盘口或有可能选择下行的前提下作出的，由于本栏目的出版安排在周六，而往往国际市场在中国周末的晚上还有交易，因此，国际国内市
场的强相关连动性给综合研判外盘提出了挑战，特别在技术上处于上下皆可的盘整行情，而基本面资讯属于模糊真空阶段，给短期方向的判断增加了客观上的难度。但是我们严格按照国内市场的盘口来执行，其整体效果并不受影响，只不过有时制定的交易策略没办法满足条件而放弃执行。按照先前的交易策略，本周伦敦综合铜\国内强筋小麦和大连大豆都没有出现下破的机会，设置的价格都没有成交，只有短空操作的郑州棉花一个品种满足抛空的要件，CF0511在13830元附近介入空单，而周末是收在13860元，浮亏30/吨。依据当时的动态止损价有效站稳在13945元以上，则执行止损。在具体的实战操作中，因为周一是低开高走，而且强悍淋漓，且从当日盘口：基本上全天期价节节攀高，如履平地，在10时30分有效上破原技术阻力位13830元，则短期操作理应不会执行该交易策略；即使读者朋友一定要钻牛角尖按原计划执行，短空依旧仍然持有，则下周动态止损点调整为13900元以上，如是则反空做单，不妨留意。按照该策略最大浮亏也仅在70元/吨。（下周投资计划，请参阅投资简表。）
后市热点
沪铜：高位震荡 成交萎缩
国内沪铜本周继续呈现高位震荡，成交低迷的交易格局。成交量已经是连续一个月呈现萎缩之状，有欠活跃。其中主力0511合约本周基本上在区间400元左右的狭窄区域内高位震荡，周末收报34800元/吨，比前周净涨380元。周边市场情况，全球商品Crb指数在上破前期高点之后，继续狂拉猛涨并创下2001年的新高；国际原油主要合约在触及并刷新近5年来的新高71.48美元后，仍然保持高位横盘的交易态势；本周公布的美国供应管理协会（ISM）制造业指数低于市场预期而且市场继续担忧会跌至50点下方，尤其美国有史以来最肆虐的飓风对环墨西哥各州的横扫给美国经济带来不确定因素等综合情形作用下，美元指数跌穿前期平台86.75的支撑，连续下行。基本供应需求方面，LME铜库存最新报65525吨至9个月来的新高，不过现货铜与近月期约逆价差扩大的情况依然明显，现货/3个月期约逆价差为240/243美元。沪铜目前整体涨势仍然不如外盘，但盘面表现依然较强。通过现货升水小幅上升，以及近月期铜相对走强表现，另外本周上海交易所库存比上周净减少近3000吨等情形，表明国内铜市供需出现稍稍偏紧迹象。技术上，LME3月铜周K线图本周收一十字星，有上涨动能衰减的迹象，但周均线系统仍保持良好上升态势。日K线图收带下影线的小阳线，也有回调的要求，但均线系统也保持良好的上升态势。整体上，国际国内铜市仍然运行在良好的上升通道中，而新近美国飓风“卡特里娜”对重灾区的扫荡时90％的建筑完全消失，灾后重建提升铜材的建筑消耗。操作建议：就目前情况综合而言，期价仍有继续上试高点的动能。建议：日内进出，区间运作，低位CU0511合约多单头寸继续持有，动态止损价34550元。
郑州棉花：天气需求主导期价
过去的一周总体交易重心有所抬高，周线图反弹走势得以延续。远月合约本周走势明显强于近月合约，这与资金从近月合约移师到远月合约有关。经过几个交易日的调整，CF510合约持仓已经减至6902手，而CF601合约无疑是增仓速度最为明显的合约，短短几个交易日便增至12504手，成为郑棉持仓第二大合约。而主力CF511合约仅仅上涨45点。美棉最近一段时间振荡走平，虽然飓风袭击给美棉市场带来一些刺激，但价格却没有作出明显的回应，12月合约仍受制于50美分的压制。基本面上，中美纺织品贸易第四轮谈判失败后，美国又增加了对中国两大类纺织品设限，可以诠释为造成本周郑棉跳水的主要原因，目前中美双方正酝酿进行第五轮谈判。纺织品谈判的拖延，对中国固然是坏事，但对美国也并非好事，因为本年度中国国内棉花短缺量超过300万吨，相当部分需要向美方采购，而且从中国输入纺织品真正最大的收益方是美国的进口商和零售商；下周国家领导人对北美大陆的国事访问，在与中国纺织品利益攸关的美国进口商、零售商和农业集团等方面力量的积极行动下，想必对棉市或有柳暗花明的举措，值得期待。技术上，郑州棉花市场整体交投较活跃。本周库存报告显示，郑商所仓单减少360张至1492张。从周K线图上看，主力合约CF511期价企稳于5周均线且收了一根带上影线的阳线，受10均线压制较为明显。MACD指标走弱，KDJ指标修复。鉴于中美纺织品贸易形势的利空因素以及国内不利天气的双重作用下，预计主力合约CF51后市行情震荡整理的可能性较大。操作建议：周末中美谈判的破裂，美国政府宣布增加对两种中国纺织品进口设限消息等负面影响，从郑棉和电子撮合交易都选择低开高走的态势看，其不利因素影响已在本周的下跌行情中得到消化，真正影响市场的还是后期天气和国内需求。主力CF511下周短线多单在13760元附近介入，动态止损暂设13550元。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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