国债：小幅调整

　　上周国债市场涨幅较大，本周则小幅调整。沪市债指一周下跌0.09%，总成交53.95亿，较上周增加14.81%。36只国债全价20涨16跌，但是跌幅普遍高于涨幅。10年以上的长债再次成为下跌主力，010504、010107和010213分列跌幅榜前三，全价累计下跌1.34%、1.06%和0.91%。收益率曲线长段上周略变平坦之后，本周又再度隆起。010405和浮息债010010本周成交最为活跃，单周成交金额分别为6.25亿和3.90亿。通过供给分析，我们认为，2005年下半年资金供给将呈现供求平衡的格局，资金供给不能成为债市调整的主因，高位震荡依然是主基 调。

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　　作者：招商证券研发中心 林向涛

　　（来源：上海证券报）