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从基金二季度和半年报的持股状况看，基金大举介入了小盘股品种，航天电器、华胜天成、马应龙、广州友谊、金发科技、厦门钨业、通威股份、龙溪股份、中捷股份进入基金新增重仓股行列。这些个股流通股本在8000万股以下，最小的仅1800万股。从持股比例上看，益佰制药、山东药坡、G七匹狼的基金持股比例在30％以上，中材国际、登海种业、三花股份、轴研科技等上市时间较短的小盘股也有基金建仓的迹象。
小盘股受到基金青睐，很大程度上与股改中普遍具备对价优势有关。尤其是中小板公司，由于股本袖珍、业绩优良、发
行价较高，流通股股东具有较大的溢价贡献，具备较大的对价送股潜力。由于在股改的分类表决中需要2/3流通股股东通过，因此，只要持股量达到一定比例，就具备与大股东争取更高比例对价的机会。而小盘股送股比例越大，就越有利于打开股价上扬的空间，其盈利效应迅速体现出来。据悉，中小板公司将在10月1日前完成投票，完成后率先进行新老划断和IPO启动。在新股发行上市方面也将实施创新，包括降低上市门槛，为科技型企业开辟绿色通道，这也将为机构提供新的投资机会。
从苏宁电器、航天电器、晶源电子等涨幅较大的个股看，小盘股与其行业景气、业务盈利模式具有较大的关联度。电子元件行业作为信息通信产业基础，具备市场需求不断扩大、产品技术含量大的优势。航天电器、晶源电子、凯恩股份普遍处于细分产业主导地位，业务具有高端产品特征，其中航天电器前三季度业绩已预增100％－150％。因此，操作上可重点关注具有业务创新、知识产权等背景的小盘股。小盘股的运行具有较强的独立性，在上市初期以及业绩增长或送股的支持下，其波段涨幅最大。当然，投资小盘股也有一定的风险，机构运作小盘股往往需要较长的周期，在这个过程中，其经营和业绩波动较大，将加大其股价波动的风险。
民安证券 黄健华
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