石油价格“炒”起泡沫（一周视点）(组图)

　　一段时间以来，油价一路“高歌猛进”，世界一片惊恐，似乎第四次石油危机即将来临，中国也感觉到很大的压力。我认为，当前油价高企，有一定供求因素的影响，但更多是世界性投机家们的炒作引起的。

　　一般认为，此次油价高企的主要原因包括：中东地区不稳定的局势、美元贬值、全球原油需求增长加速、全球原油新增探明储量增长不明显以及全球原油库存水平偏低等。其中除原油储量问题以外，其他更多的是短期因素。

　　供求关系与去年比较也并无重大改变。事实上，这一轮石油涨价与世界性的炒作不无重大关系。

　　当前石油定价机制主要由原油期货价格决定。在一定条件下，如果原油期货多头炒作者与石油交易商因为利益一致形成某种默契，原油期货价格一定会上涨，这会使多头投机和交易商双双获利。近期许多国际市场分析人士过度发挥一些概念，混淆长期因素和短期因素的影响，推动油价急涨。

　　一些分析师也过度渲染中国和印度经济增长引起的石油需求增长变化，夸大石油供求的“缺口”，使价格剧烈波动。另外台风、英国伦敦爆炸案和一些非经常性事件也成为炒作的概念，不断制造石油期货市场价格的波动，吸引大量“热钱”流入石油市场。现在高企的石油价格泡沫成分很大，与热钱在石油市场上兴风作浪有密切的关系。

　　近几年来国外对冲基金的发展非常迅速，管理资金的规模越来越大，投资的领域也越来越广，其对市场推波助澜的能量不容忽视。对冲基金的特点就是利用市场波动套利赚取绝对利润。套利机会需要市场的波动，有波动才有价差，有价差才有套利的机会，所以“热钱”的模式就是：寻找概念—制造波动—快进快出，打一枪换一个地方。

　　在现有的石油定价机制中，石油价格不是完全按照通常的市场供求来决定均衡价格。除供求关系，“炒作”成为第三个不得不考虑的价格形成机制的重要参数，对冲基金以及与之配合的专业“炒作”队伍已经成为左右石油期货价格的一方主导力量。

　　摘自《中国证券报》

　　《市场报》 (2005年09月02日 第四版)作者：左小蕾