(板块扫描) 医药股 龙头扛起领涨大旗

　　近期大盘强劲上扬，新华医疗、海南海药双双涨停，带动太极集团、东北药等个股纷纷上扬，使得医药板块成为两市最具人气的焦点之一。作为基金加仓的防御性板块，医药板块后市机会到底有多大呢？

　　医药龙头股领涨大盘

　　统计显示，从6月6日大盘见底以来，上证指数上涨了20.39%，而不少医药股的上涨幅度远远超过大盘，昆明制药从3.46元起步，短短27个交易日就上涨到6.08元，累计涨幅高达75.72%，那么，什么原因导致医药板块持续走强呢？我们发现，出口大增是医药板块整体走强的重要因素。中国医药保健品进出口商会的最新数据显示，今年1--6月，医药保健品进出口总额达130.83亿美元，同比增长了26.32％，其中，出口额为72.98亿美元，同比增长30.27％；进口额为57.85亿美元，同比增长21.66％。

　　在出口拉动的情况下，医药板块行情有望向纵深发展。

　　高油价无损业绩

　　今年以来，

国际油价飙升且不断创新高，成本压力考验制药企业的盈利能力，但从半年报情况看，医药上市公司业绩良好，延续了稳步增长格局。

原油价格不断上涨的负面作用在原料药方面的反映最为明显，原料药本身的毛利率一般在15%--25%左右，因此油价上涨对其的影响会比较明显，但除此之外，医药板块的其他子行业依然交出了亮丽的半年报，新行情值得期待。

　　半年报同时显示，中成药类上市公司同比增长24.36%，而医药流通类上市公司则取得同比增长20.21%的好业绩，每股收益排在前三位的马应龙、同仁堂和云南白药都是中成药企业，对于此类个股，后市仍可加以重点关注。

　　关注高附加值个股

　　从操作上看，由于内地医药产品附加值普遍较低，主力机构纷纷把目光投向了那些附加值较高、定位于海外市场的个股，值得投资者引起重视。如片仔癀公布的数据显示，公司产品收入及毛利各约45%来自境外；海正药业的出口收入占公司总收入的52%；G华海的出口收入占公司总收入的90%；新和成的出口收入及毛利占比均为69%，从以上数据可以看出，这些个股均属于定位于海外市场的高附加值企业，而机构投资者的选股目光也开始跟随附加值进行变动。

　　如在基金集中持有的医药股中，同仁堂排名第一。截至今年半年报，共有73只基金持有同仁堂9806万股，占其流通股比例的75.72%，与此同时，同仁堂在不断培育内地市场的同时，还积极开拓国外市场，虽然短期不能产生效益，但为长期发展打下基础，这也正是基金看好该股的重要因素。目前，同仁堂市盈率在22倍至28倍较为合理，投资者依然可给予关注。而G华海、云南白药流通股的基金持仓比例分别为75.51%、74.75%，其合理估值在20倍到25倍之间，不排除后市继续走强的可能性。

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　　作者：上海证券 彭蕴亮

　　（来源：上海证券报）