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中信基金谨慎乐观后市行情


http://finance.sina.com.cn 2005年09月01日 01:01 中华工商时报

  【记者李涛8月31日北京报道】近期相继披露的基金半年报受到了业内的极大关注,中信基金在日前出炉的半年报中表示:目前A股市场正处于波动区间运行,呈现一定的投资机会,而货币市场则继续保持资金充沛局面。

  中信基金投资总监丁楹在接受记者采访时认为,股权分置改革试点为影响上半年行情的最重要因素之一。尽管从长期来看,此项改革将降低流通股东持股成本,构筑全体股东的
共同利益基础,改善上市公司经营管理,提升股东价值。但在初期,市场出于扩容压力、不对称对价、试点普遍推广难度大等预期,加之宏观经济面的不明确,投资者风险预期加大,所以A股市场在一季度短暂反弹后,再度持续加速下跌,二季度基金持有的蓝筹股普遍跌幅较大。

  与

股票市场相对应,上半年债券市场呈现强势的大幅攀升行情,而短期金融工具市场收益率水平则持续走低。究其原因,据中信现金优势货币市场基金经理王洪涛分析,主要是市场供求不平衡。一方面,央行于3月17日下调超额存款准备金利率,并保持较为宽松的公开市场操作,货币回笼力度下降。另一方面,银行体系维持惜贷现象,存贷差继续扩大,这导致银行间市场资金不断累积,进一步加剧了资金面宽松局面。

  展望后市,中信基金认为,对于下半年宏观经济不必过于悲观,应更加关注

汇率改革、产业政策调整对于不同产业和资本市场的影响。丁楹强调,在政府强力推动下,
股权分置
改革将持续深化,投资者对市场对价的预期逐步明朗。特别是,经过长达4年之久的持续调整,目前市场已经处于恢复期,相当部分H股、B股的价格已接近甚至超过A股的价格,再考虑平均20%到30%的对价补偿,A股市场相当部分蓝筹股已经显现出投资价值。在此情况下,他认为市场将趋于稳定,投资选择将逐步向基本面因素回归。

  中信经典配置基金经理梁丰表示,我们将细致分析和把握相关变化趋势,调整行业配置,同时将基本面与估值因素综合进行考虑,自下而上地寻找细分行业中优势公司的投资机会,将组合集中到长期看好的品种上。(1C7)


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