(热点透析) "一诺千金"为谁买单

　　昨日G股板块在连续超跌后强劲反弹，然而同为G板兄弟的宝钢收盘依然低于4.53元。与此同时，G广控、G韶钢也低于承诺价下，而G申能、G人福则勉强挣扎于承诺价上方。这些上市公司也许此前并未想到，为股改方案顺利通过作出的种种承诺，如今都到了要兑现的地步。

　　承诺耗资90亿

　　一诺千金，承诺的代价是沉重的。然而，G广控履诺的代价远远不止千金。几天前，G广控的10个亿分两次投入了股市。但4.35元的承诺价还是被击穿了。G广控的举动虽然悲壮，却值得称道。近两日，市场开始考验宝钢的承诺。在持续了两天的4.53元承诺保卫战后，宝钢的防线后撤了。按有关人士的说法，此举是为了更好地履行承诺。市场无疑会持续关注宝钢集团的策略性增持计划。

　　其实，G广控履诺的难度早有征兆。从6月17日至8月17日，三一重工先后增持股份1031.7万股，其股价却做了个圆顶，冲高回落。紫江企业从8月3日至8月12日，其董事长和公司其他高管人员共购进流通股约1100万股，其股价走势也是个圆顶。而G广控也许仰仗手握巨资，最终大意失荆州。

　　耐人寻味的是，为股改承诺巨资买单的不仅仅上述几家公司。据统计，两批股改试点共45家公司中竟有20家作出了类似承诺，承诺资金高达80多亿元。加上农产品大股东自实施日起第12个月的最后5个交易日以4.25元/每股统收的承诺(需要10亿元)，两批试点中作出承诺的公司比例高达46%，资金高达90多亿元。

　　天价承诺为哪般

　　在沪深股市中，上市公司在人们的记忆中历来是融资者的化身。如今大股东居然拿出大把大把的巨资入市购股，许多投资者连喊看不懂。但细细分析后，自然明白其中的道理。

　　以G广控为例，该股曾被市场追捧为首批股改试点股，市场盛传有10送5股题材。然而，该股最终被选定为第二批试点，且对价方案仅10送2.5股。后各股东交流后，公司最终加了0.3股。为了让投资者同意，公司又出台用10亿巨资托盘的天价承诺。现实是，方案虽获通过，但股东大会用手投票同意，

股票市场上用脚投票抛股的事出现了。作为大盘蓝筹股的宝钢，虽然流通股与非流通股比例相当悬殊，但宝钢仅10送2.2股。同样为了方案顺利通过，集团公司又加上一份权证，并作出方案实施两个月内，若股价跌破4.53元，用不超过20亿元增持的承诺。股东大会前夕，宝钢集团又增加了方案实施两个月届满后的六个月内，如股价跌破4.53元，再投入不超过20亿元，并加上前20亿元未用完的部分增持股份。从而使增持款达到40亿巨资。

　　综观作出天价承诺的公司，相当多的是希望既少给对价，又能顺利通过方案的公司。

　　多少承诺还会重来

　　从G广控等公司天价承诺受挫等现象，我们不由产生几大疑问，和广大投资者探讨。

　　第一，两批股改试点股的高票通过究竟意味什么？从G广控看，该股复牌加入G股当日，涨幅仅3.27%，和不少当日涨幅高达20%、30%的股票比，吃亏得很，且停牌前亦未大涨过。持股者没有理由获利了结。而且，当日近1.8亿股巨量，绝对是机构之所为。很可能由于种种原因，持股者在股东大会无奈地投了赞成票，在市场上表达了真实的意思。由此可见，我们没有理由对以往的高票通过沾沾自喜。

　　第二，对大股东而言，是否应该算笔账：是多给些对价好还是天价承诺好？G广控花了10个亿，巨资套进了股市，吃了大亏。假如股东大会前，对流通股东多给0.5股、1股，又花得了多少钱，岂不形成双赢？

　　第三，有多少承诺还会重来？仅仅45家公司中，21家公司为了尽可能少给对价，居然以90多亿元进行天价承诺，平均每家2个亿。那么往后还有1000多家公司搞股改，大股东们还准备再拿出多少巨资来承诺，如此的代价是否太大？

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　　作者：世基投资 王利敏

　　（来源：上海证券报）