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财经汇评
黄金
上周金价以435.90美元开盘，最高上试440.50美元，最低下探435.50美元，报收437.20美元，较前交易周上涨1.3美元，涨幅0.3%，周K线一根回荡停顿的倒转锤头。上周金市总
体走势相对迷离，基金刚好在统计头寸的8月16日大幅拉升金价，在众目睽睽之下，将期金净多头寸大幅增持至近10年来的新高，从而使得国内国际市场对基金的后续资金充满忧虑，也对金价的中短期走势能否乐观持有疑虑。而经过一周的市场运行之后，金价走势迟迟不见向市场理应认为的方向去发展：即承压回调至430美元左右。至此，我们应该进一步思考，黄金基金为啥要让投资者看见创出近10年新高的净多头寸持仓，基金会不会在利用市场对其头寸的惯性思维，为市场构筑一个“偷天陷阱”：悉数吸收市场抛出的多方头寸，从而使得市场期望在430美元左右回补的计划全盘落空。通过上周的盘面、金价面临的技术环境以及美元的关联市场分析，我们认为不排除这种可能。随着金价的不断上扬，我们对基金的运作也不能完全惯性地固守陈规。基金在2002年10月以前的净多峰值不超过50000手；2003年2月净多峰值上升为65000手左右；2003年6月虽然金价并未创新高，但净多峰值上升到83000手左右；2003年9月初上升至120000手左右；2004年则上升到140000手左右，该净多持仓纪录在随后的一年多时间里没有被打破。最近连续两周，基金净多持仓纪录再次被推升到150000手上方。虽然基金在期金上的净多持仓再次刷新纪录，但历经上周走势之后，我们要开始调整金价可能继续深幅回调的思维，对金价中期走势继续趋于乐观。
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招商银行厦门分行供稿
(厦门晚报)
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