通缩风险向上游行业蔓延

　　8月23日，作为国内钢材价格“风向标”宝钢集团对其主要产品的第四季度出厂价格进行了不同程度的降价调整，其中热轧薄板的环比跌幅高达17%。而煤炭出矿价格亦已出现了自2000年持续上涨5年之后的首次下滑。核心产区山西煤价下滑幅度在10％－20％之间。

　　本报4月11日在《价格传导失衡上游挤压下游》一文中所阐述的通缩风险正在得以印证。在中下游加工制造行业因市场竞争或政府限价，无法进行价格传导，造成利润下降甚至亏 损之后，上游的钢铁及煤炭价格终于开始回落。

　　一般而言，原材料价格的上涨会驱使上游垄断行业把压力向下游行业转移，导致整体经济运行成本提高，进而引发“成本型通胀”。但当前中国的现实情形是，原材料价格的上涨并没有有效传导到最终产品价格上。在我国的三种价格指数中，上游的原材料价格指数的增长率要比中下游的工业品出厂价格指数和消费者价格指数高得多。

　　也就是说，商品价格和中间产品价格的上涨，以及制造业产品价格的下降正在对中下游制造商造成双重伤害。而中下游制造商的削减产能又将改变原材料的供需状况，从而反向侵蚀上游行业的利润。

　　2003年11月以来，工业原材料、燃料、动力购进价格涨幅与工业品出厂价格涨幅差距一直保持在4个百分点以上，由此造成工业品出厂实际价格收缩。据7月份国家统计局数据显示，在原材料、燃料、动力购进产品价格中，燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类和化工原料类购进价格分别比去年同月上涨15.6%、8.7%、14.5%和8.4%。其中，原油出厂价格比去年同月上涨31.4%，影响工业品出厂价格总水平上涨1.1个百分点。汽油、煤油和

柴油出厂价格分别上涨22.5%、18.3%和20.1%。

　　随着原材料价格的不断攀升，上游的石油、钢铁、煤炭等资源性企业利润呈现爆炸式的增长，典型者如中石油、中石化等垄断巨头。据公开数据显示，今年前五个月，中石油集团利润总额593.1亿元，同比增长43.5%之巨，而中石油去年全年的利润是1288.5亿元。同一时期，中石化集团实现利润227.0亿元，同比增长30.2%；中海油公司跟去年同期比，增幅更是高达64.5%，利润达到了141.4亿元(去年全年242.2亿元)。

　　冶金行业也取得了不菲的成绩。冶金行业的7户央企中，除了中国黄金集团前五月份利润同比下降5.6%之外，其余6家同比增长均在两位数以上。

　　钢铁老大上海宝钢集团公司实现利润117亿元，比增18.8%。鞍山钢铁集团公司更是增幅惊人，达到了65.5%，实现利润61.0亿元。2004年

鞍钢全年利润108.4亿元。

　　煤炭企业如神华集团公司和中煤

能源集团，利润同比增长分别达到了111.4%和144.4%，利润分别为88.0亿元和23.7亿元。

　　上游国际资源和能源价格的上升，正在迅速而大量地侵蚀中下游行业的利润，导致中下游企业的投资收益率急剧下降。据国家统计局最新公布的数据显示，七月份全国交通运输设备制造业利润比去年同期下降38.6%；化纤行业利润下降35.8%；建材行业利润下降17.3%；电力行业利润下降1.5%；电子通信行业利润下降1%。

　　受钢价上涨影响，两大汽车巨头——中国一汽集团和东风汽车公司前五个月利润均出现了大幅回落：中国一汽集团出现了4亿元的亏损，同比降幅114.0%，而去年全年该集团还实现了45.1亿元的利润，在央企利润排行榜中排第十九位。东风汽车公司前五个月也仅实现利润4.2亿，同比下降66.9%。去年以创利24.3亿元的业绩在央企里面排第二十八位。

　　受油价上涨影响，三大航空集团利润上半年出现了大幅减少。中国航空集团勉强实现了盈利4.4亿元，盈利减少57%；东方航空集团和南方航空集团出现了亏损，其中南航亏损6.7亿元，降幅达到208

　　%从去年年初至今，国内塑料价格已经上涨了50％左右，温州文达文具有限公司总经理黄联鑫表示，塑料原材料价格一直在上涨，与此相反，产品的价格却很难提起来。这样导致的后果就是订单少了，利润也降低了。

　　作者：:汪洋

　　（来源：经济参考报）