股改盛宴下老板们加速受让上市公司

　　自5月以来，逐步推进的股权分置改革无疑成为今夏证券市场的一场盛宴，而其中蕴含的市场机会，对于嗅觉敏锐的民营资本来说，自然不会轻易错过。

　　股改洗牌富豪排名

　　股改之后重新恢复交易的G股，正是资本猎手一展身手的标的物。猎杀最早始于7月27 日。当日，市场上仅有的两只G股，G三一（600031）、G金牛（000937）双双涨停，G股立即成为猎枪准星中的焦点。此后，炒作G股的热情愈演愈烈，在第二批试点公司股票复牌后达到高潮，G股填权一度几乎变成市场的铁律。

　　面对股价的上涨，受益者并非流通股股东一家，此前为获得流通权而付出代价的非流通股股东也获益匪浅。如果说，此前控股上市公司的自然人股东的财富还只是纸上富贵的话（这正是每年

福布斯中国富豪榜排名颇多争议的主要原因），那么，股改之后一旦达到减持条件，大股东的个人身价将在短期内迅速升值，改写富豪榜。而这正是民营企业此刻加速收购上市公司股权的催化剂。

　　股权转让提速

　　7月21日，中国最大的抗肿瘤药品生产厂家及国家定点麻醉药品生产基地恒瑞医药（600276）公告称，公司第二大股东中泰信托投资有限责任公司与连云港达远投资有限公司于两天前签署股权转让协议，达远投资以3.86元/股，现金受让中泰信托持有的恒瑞医药全部4846.37万股股权（占总股本19%）。

　　达远投资注册资本3000万元，为5位自然人控制的民营有限责任公司，经营期限始于7月12日。在注册后仅一周即发生此次股权收购，似乎远达投资就是为收购恒瑞医药而生。

　　截至2005年半年报公布的恒瑞医药每股净资产已经达到了3.96元，而此次收购价格却是按照2004年底的净资产价格（3.86元）执行，不仅不存在溢价，如果按最新的每股净资产，已是折价转让。

　　8月4日，类似的一幕在连云港另一家上市公司康缘药业（600557）上演。法人股股东康居公司及肖伟等5位自然人股东将持有的股份转让给天使投资，而天使投资是康缘药业董事长肖伟及其他45位自然人的持股公司，其中肖伟持股76.67％。此次收购的转让价为2004年底康缘药业每股净资产溢价10％。

　　知情人表示，康居

房地产不过是一个曲线MBO的二传手而已，当初取得股权就很可能与康缘药业的高管人员有着某些隐秘的关系，如今，法人股上市流通的巨大利益，让背后的天使投资不得不加速登场。

　　而潘氏父子控股的天通股份（600330）下手更早，6月28日，天通股份股东郭店镇资产经营公司将其持有的480万股法人股转让给潘建清，转让价更是低得诱人，只有1.6元/股，相对天通股份最近的每股净资产折价达30％。

　　徐传化父子少赚上千万

　　这场股改盛宴也意外打乱了一些自然人收购国有法人股的步伐，失意者也不乏其人，而控制传化股份（002010）的徐氏父子就是其中之一。“徐氏父子至少因此少赚了上千万。”业内人士说，“传化集团股权收购有意无意地和股改撞了车，只是因为转让方浙江科投持有的是国有法人股，转让需经过国资部门审批。而此时以净资产定价为参照标准的收购会否造成国有资产流失的质疑声四起，在此敏感关头，传化集团迫于某些压力最终放弃了对浙江科投国有法人股的收购。”

　　按照证监会的相关规定，由于浙江科投持股比例不到传化股份总股本的5％，按照股改方案中的承诺，在支付对价之后，其持有的255万股一年后即可上市流通，而且减持时也没有太多的限制。

　　8月4日，传化股份复牌当日的收盘价为12.30元，如果传化股份一年后的股价仍能维持在目前这个价位，这批股票的市值将超过3000万元，比按照每股4.44元转让给传化集团增加近一倍的收益，而徐氏父子也因此而少赚至少上千万元。

　　（《证券市场周刊》）