|
热点追踪见习记者 黄杨
近日，中国保监会颁布《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》（下称《办法》）。《办法》对现行保险机构投资者债券投资政策进行了系统整合，重新划分了债券类别，增加了新的投资品种，调整了具体投资比例，并为资产支持证券等新产品投资留下了空间。
保监会表示，《办法》的核心在风险控制，通过制度层面控制保险资金投资债券的信用风险，也体现了监管部门监管理念和监管方式的变化。中国人寿资产管理有限公司债券投资部总经理左季庆在接受中国经济时报记者采访时指出，《办法》最大的进步是把风险防范市场化，而不是以行政方式来进行，因而更加科学，更加理性。
据了解，目前保险机构已成为债券市场上仅次于银行的第二大机构投资者，对债券市场的影响力不断提高。今年3月，保险债券投资首次超过银行存款，成为最大的投资品种，资产结构实现了战略性转变。
左季庆说：“《办法》要求保险机构建立债券发行人和债券的风险评估系统，对信用状况进行持续跟踪评估，并根据信用状况变化调整投资比例，然后进行风险控制。这就要求各个公司通过自己风险防范能力的强弱，对市场判断能力的强弱，来确定公司的投资。如果你的管理水平高，风险控制水平高，对市场判断力强，那么你就有可能投资高风险，高收益的债券。”
据悉，目前保险机构在债券投资组合中，国债比重最高、金融债其次、企业债再次。《办法》将保险机构投资企业债的比例由原来的不超过保险机构总资产的20％，提高到30％。而2003年初开始实施的《保险法》规定，国家允许保险公司的资金可用于设立与保险产业相关的其他企业，如保险资产管理公司、各类保险中介机构等；保险公司可购买的债券品种由四种中央企业债券扩展到经国家主管部门批准发行的债券，投资比例也由原来的10％增加到20％。
中信证券债券分析师杨辉对记者表示，《办法》的实施不会对国债市场造成大的影响，但不同金融产品之间的利率水平关系将重新调整。同时将对企业债券价格有所影响，企业债的投资规模将扩大。但只有小部分保险公司可能会卖出中期和长期国债，买进收益率总体偏高的企业债，更多保险公司是利用手头闲置资金来购买企业债。
相关资料显示，截至6月30日，保险机构持有826亿元企业债。保险公司持有的企业债券占企业债券总量的一半左右。
除了已有的投资品种，《办法》明确保险资金可以投资短期融资券这一个新的交易品种，而债券市场目前最为活跃的莫过于流动性极强的短期融资券。杨辉提醒，对于保险公司来说，品种多选择面宽，但是风险需要自己来防范。左季庆认为，短期融资券风险小、收益率相对较高，但由于目前发行量小，还不是债券市场中的主流产品，因此，不会成为中国人寿的投资重点。
虽然《办法》对现行保险债券投资政策进行了系统整合，重新划分了债券类别，增加了新的投资品种，调整了具体投资比例，但左季庆认为，《办法》出台前后中国人寿在投资策略上不会有太大的改变。他说：“《办法》的出台是我们一直在呼吁的，比方说增加短期融资券和扩大企业债的投资比例，而且保监会也征求了很多次意见。也正是因为我们一直就是想这样干，所以在办法出台前后人寿在投资方面不会有太大改变。但《办法》是一套比较完整的债券投资的管理办法，有助于保险公司更好地开展业务。”
| 
