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上周股市最耀眼的明星是隐退10年后重新复出的权证，作为股权分置改革诞生的首个权证产品，宝钢权证上市首日上涨83％，第四天午盘跳水，在1．90元之上有13亿资金被套，据悉，上周卖出权证的多是基金，高位接货的小游资为主。经过“三天暴热两天降温”，游资在短线获利后萌生退意，权证的炒作风险也随之浮出水面。
宝钢股份上周价位基本徘徊在4．53元上下，最低曾跌到4．52元，距离行权价4．50元
仅有2分钱空间，通俗地说，宝钢权证是看涨权证，也就是说，宝钢股价在4．50元以上，权证才真正具有价值。宝钢股价一旦跌破4．50元，权证等于废纸了，上周五宝钢权证收盘价是1．807元，宝钢股价收于4．53元，如果持权证者现在行权，其持有宝钢股票的成本在6．30元以上，面临40％左右的亏损。
宝钢股价上周在4．53元形成了“马其诺”防线，宝钢大股东准备动用20亿资金，捍卫4．53元的股改承诺保底价，本周其“马其诺”防线能否继续固若金汤，是西安投资者最关注的焦点，如果大股东的20亿资金很快耗尽，不仅宝钢股价面临跳水，拖累整个大盘向下深调，也宣告权证目前持有者步入“灭顶之灾”。当然，权证市场是Ｔ＋0交易，3．88亿的盘子很小，容易操纵，短期内还有可能再疯狂几日，但其中长期向下的格局已成为定局。周一，宝钢4．50元受到强有力的挑战，上午10点，4．50元一度失守，“马其诺”防线岌岌可危。
历史上的经验告诉我，投入巨资在某只股票的一个区间，强行阻止其下跌，这种消极的防御行为基本上没有成功的先例，这种操作完全是一种背离市场规律的行为，20亿资金相对于宝钢流通市值是杯水车薪。宝钢股价向下击穿4．50元的价位，是迟早的事，在9月中上旬可能较大。在Ｇ宝钢股改方案中，如20亿资金耗尽，4．53元仍失守，宝钢集团将会再投入20亿元护盘。
在我看来，宝钢的合理定价区在4．30元—4．60元区间，权证如果从投资角度看，0．80元以下，是价值型投资者可以放心买入的区域。
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