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主持人:武欣本周市场上最受瞩目的非宝钢权证及上海本地股莫属，宝钢权证被认为是“疯子”赚“傻子”的钱，这我们暂且不管它，而上海本地股因波及面广大，且本周大落大起，令人揪心，其后市走向又如何呢？主持人：上海本地股的炒作，源于上海市提出要一年内完成股改这一没有实质性内容的讲话，而从目前政策动向看，在第二批股改进入尾声后，全国各地都在展开股改动员，继上海、重庆、辽宁和广州等地制定股改时间表后，近日广西、山东、江苏等地也纷纷召开股权分置改革动员会，布置和督促辖区上市公司加快股改进度。
而据说国资委也将于九月中旬出台相应的股改指导意见，这个意见晚于证监会的股改指引。除上海之外，各地国资委及上市公司的方案要等股改指引出台之后才开始全面上报和审批。显然，在这种背景下，今后股市仍然会非常热闹，而如果股改个股依然如第二批试点个股那样复牌后有着良好表现，那今后“寻宝”游戏仍将持续下去，股指中线仍将出现向好的格局。可为什么，目前市场就上海本地股表现如此出色呢？炒作上海本地股意味着什么呢？
上海本地股
美好的预期 经典的炒作
李世彤 中国科技证券本轮涨幅较大的上海本地股的股权结构非常特殊，基本上都具有流通A股与非流通股本比例悬殊的特点。如其中涨幅最大的轮胎橡胶，流通A股仅2288万股，而非流通股数为62348万股，前者仅为后者的二十七分之一；另外，氯碱化工的流通股本也仅为非流通股的二十六分之一。两者异常悬殊的差距，使投资者产生良好的预期:轮胎橡胶的非流通股股东仅需拿出二十七分之一作为对价即可实施十送十的股改方案。而在周三国务院下发的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中，更明确的指出，对于含H股、B股的公司，股改方案由A股市场投资者协商解决，实际上基本排除了对H股、B股持有者进行补偿的可能。这一点的明确有望使非流通股的补偿主要集中在对A股股东，也相应的提高了A股的含权比例。另外，上海本地股的流通A股数量很小，市值很低，不排除部分机构拉高后大量建仓，提高与非流通股股东的对话权利，以获得更高的对价补偿。尽管预期向好，但我们仍然不能对上海本地股的股改方案抱非常乐观的态度。第一，根据宏盛科技的试点分析，不少上海本地股曾进行过股权转让，非流通股股东历史成本不同，支付对价的底限也不同。第二，从二批试点看，由于涉及到国有资产，流通股股东与国有企业的对话处在不利的地位，很难要求到预期的高对价。第三，上海本地股的市盈率普遍偏高，目前价格有高估之嫌，一旦流通股股东获得高对价补偿，二级市场将会出现高比例除权，而除权后股价不可避免将会出现大跌，这也会影响到非流通股股东未来的利益。根据各种条件推测，除少部分公司外，大部分上海本地股的对价方案可能会以30日均线作为基础，以试点时停牌价格除以30日均线价格即为对价补偿比例，而这一比例远低于目前流传的方案。主持人：上周四股指大跌，众多市场人士都认为上海本地股的炒作将靠一段落，但本周三消息面上，经国务院同意,中国证监会、国务院国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，具体内容包括：股改要积极稳妥、循序渐进,成熟一家,推出一家；根据股权分置改革进程和市场整体情况,择机实行“新老划断”；对于绩差公司股改,鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价、通过大股东股份质押贷款、发行短期融资券、债券等商业化方式,为上市公司大股东增持股份提供资金支持等等内容；而证监会将制定《上市公司股权分置改革管理办法》,有关部门则将调整完善国资管理、企业考核等衔接配套政策。这一指导意见再度令上海本地股疯狂，轮胎橡胶等个股都创出了新高，但周五众多上海本地股占满了跌幅榜，这是否说明上海本地股将走向“死亡”之旅？操作上该如何应付呢？
欲“死”先疯 无条件减仓
财神赢家俱乐部有句话是这样说的：“上帝欲令其死亡,先令其疯狂”。现在的上海本地股也走到了最后疯狂这一步。周三管理层推出了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，这一指导意见在第二批股改试点刚结束就推出，表明了管理层迫切想要解决股改的决心，同时也意味着今后股权分置改革将大大加快速度，甚至可能全面铺开。而这一消息无疑带有一定的利好成份，特别是对前期大幅炒作的两市本地股及中小板个股来说。但从周三的市场表现看，在宝钢权证仍表现非凡下，市场个股起色并不大，而表现最出色的非两地本地股及中小板莫属，而因上海本地股是此前炒作的重点，此次不少上海本地股都在这一消息的刺激下很多本地股拉上了涨停，如轮胎橡胶、上柴股份等多家个股，而深圳本地股虽也全面开花，但强势明显的个股不多，这也说明目前市场参与股权分置的炒作热情并不是很高涨，甚至也说明目前的热点难以切换成功，这无疑将使得后市股指陷入被动之中。从周四看，前期的股改概念股炒作仍以上海本地股为主战场，氯碱化工、轮胎橡胶、白猫股份、海立股份、凤凰股份、上海邮通、上紫股份等个股都再度拉出涨停，而且按目前这种急不可耐的拉升心态看，其速战速决拉高就跑的意图也非常之明显。而目前参与上海本地股炒作的明显是以游资为主，且这些游资算准管理层在不断推出政策为股改服务下，不会去打压他们的这种投机行为，而管理层为了能将股权分置这一问题顺利解决，也是对游资疯狂炒作上海本地股闭了一只眼。但笔者认为，在目前这种炒作只是冲着差价而去绝非冲着优质公司而去，更非投资的情况下，这跟以前的坐庄行为没有什么差别，故股价炒高了就会见顶，然后步入漫长的出货阶段，而目前的疯狂几乎到了最后的盛宴了，周五上海本地股一头栽了下来，更是反映了游资急不可耐的出局心态，此时不走，更待何时，投资者也不要考虑太多，无条件的先出局再说。（郎九/编制）（来源：金羊网）
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